TradeVille: Evoluţia IPO-urilor de la BVB din ultimii ani

Conform calendarelor companiilor, dar şi a comunicatelor de presă pe care acestea le-au lansat, în lunile următoare din 2023, mai multe societăţi şi-au anunţat intenţia de a se lista prin oferte publice iniţiale (IPO) la BVB. Printre acestea regăsim: Hidroelectrica, Agricover, Maib, Salrom, potrivit unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille.

În acest sens, o analiză a evoluţiei acţiunilor celor mai mari listări de la BVB din ultimii ani pare una justificată. S-a analizat preţul maxim atins de cotaţia acţiunilor în primele două luni de la listare şi variaţia acestuia faţă de preţul din ofertă, precum şi performanţa de la listare şi până în prezent, comparată cu indicele de referinţă.

Din 2016 şi până în prezent, la BVB au avut loc şapte oferte publice iniţiale pe Piaţa Reglementată, cele ale companiilor MedLife, Digi Communications, Sphera Franchise Group, Purcari Wineries, TTS (Transport Trade Services), One Properties, Aquila Part Prod Com.

Din raţiuni de comparabilitate, a fost adăugată şi oferta privată a celei mai mari companii din agricultură care s-a listat în ultimii ani la BVB (în funcţie de capitalizare) şi anume, Grup Şerban.

Evoluţia preţului acţiunilor companiilor selectate

foto-425215001_600_306_.jpg-foto>

• Fără şabloane la BVB

Deşi greu de cuantificat, prin prisma crizelor ce s-au perpetuat în ultimii ani, se observă în cazurile selectate, că nu există un anumit tipar al evoluţiei cotaţiei acţiunii în primele două luni de la listare. Unele acţiuni au supraperfomat faţă de preţul din ofertă, ca de exemplu Sphera Franchise Group (+48%) sau TTS (+7%), pe când altele nu au reuşit să se ridice deasupra acestui preţ, cum este cazul DIGI (-0.5%) sau Grup Şerban (0%). În ceea ce priveşte Purcari, MedLife, One şi Aquila, acestea au prezentat variaţii destul de reduse în primele două luni de la listare, având momente când au fost cu câteva procente peste preţul din ofertă, dar şi uşor sub acesta. De menţionat este faptul că doar trei din cele opt companii selectate au reuşit, în perioada de referinţă, să depăşească performanţa indicelui de referinţă.

Condiţiile de piaţă, atât în momentul desfăşurării ofertei, cât şi în perioada ulterioară acesteia, precum şi modul în care a fost evaluată compania în cadrul ofertei sunt factori care au contribuit decisiv la evoluţia preţului acţiunilor în lunile următoare listării.

În acest sens, se poate concluziona, pe baza evoluţiei companiilor selectate, că decizia de cumpărare a unei acţiuni ce urmează să se listeze nu ar trebui să se bazeze, în principal, pe momentul cumpărării (în cadrul ofertei sau în lunile imediat următoare), ci pe evaluarea proprie a companiei în contextul pieţei locale şi internaţionale, dar şi a oportunităţilor pe care le prezintă pentru viitor. Încercarea de a obţine un preţ mai bun post-listare, poate atrage o pierdere nerealizată semnificativă în cazul în care, după o creştere a preţului acţiunii post-IPO, condiţiile de piaţă se schimbă.

De menţionat că performanţa companiilor selectate nu este relevantă pentru a putea trage o concluzie generală, ci doar indică cum a evoluat preţul acţiunilor acestor companii într-un interval de timp post listare. Performanţa unei acţiuni trebuie pusă în contextul apetitului de risc pe care îl are orice potenţial investitor, dar şi a orizontului de timp pentru care acesta îşi doreşte să ţină acţiunea în portofoliu.