Wood recomandă "Cumpărare" pentru acţiunile Arobs, cu o ţintă de preţ de 1,43 lei

• Creştere potenţială de peste 40%, faţă de preţul din piaţă al titlurilor producătorului de software • Arobs se va transfera în septembrie din Piaţa AeRO în Piaţa Principală a BVB

Analiştii de la Wood & Company recomandă "Cumpărare" pentru acţiunile Arobs Transilvania Software (AROBS), cea mai mare companie de IT de la Bursa de Valori Bucureşti (BVB), cu un preţ ţintă de 1,43 lei pentru următoarele douăsprezece luni, conform ultimului raport publicat pe site-ul BVB Research Hub, semnat de Bram Buring şi Iuliana Ciopraga.

La mijlocul acestei săptămâni, acţiunile AROBS aveau un preţ de 0,996 lei, ceea ce înseamnă că estimarea analiştilor Wood implică o creştere de 43% faţă de cotaţia de miercuri, 16 august.

Conform raportului, 75% din veniturile Arobs Transilvania Software provin din servicii, incluzând dezvoltarea de sisteme încorporate (embedded software). "Produsele generează circa 20% din venituri, în principal sistemul pentru management de flotă şi software pentru companii. Restul provine din integrare de software şi revânzare de hardware. Software-ul încorporat pentru industria auto reprezintă o competenţă de bază a companiei, o afacere ce implică de obicei marje mari şi relaţii strânse cu clienţii. Prin campania de fuziuni şi achiziţii (M&A), compania a extins acest lucru în industria aerospaţială şi în sectoare legate de ştiinţe ale vieţii (n.r. de exemplu farma)", se menţionează în document.

Potrivit raportului, Grupul ar trebui să genereze o marjă EBITDA de aproximativ 20% (inclusiv costul programelor Stock Option Plan) dintr-o rentabilitate a capitalului mediu angajat (ROACE) de circa 18%.

"De la IPO-ul din Piaţa AeRO la sfârşitul anului 2021, Arobs a realizat nouă achiziţii pentru a-şi consolida baza de talente. În cursul lunii septembrie 2023, acţiunea se va muta în Piaţa Principală a Bursei de Valori Bucureşti, unde ar trebui să fie una dintre cele mai mari listări din rândul companiilor fondate de antreprenori. În plus, directorul general şi acţionarul principal şi-a declarat public intenţia să lanseze o ofertă publică secundară în lunile următoare, pentru a finanţa noi fuziuni şi achiziţii", se menţionează în raport.

Potrivit documentului, de la listare şi până în prezent, prin acţiunile întreprinse, Arobs a mizat pe cererea în creştere pentru sisteme din ce în ce mai inteligente şi "autonome", în tot mai multe industrii. "Fuziunile şi achiziţiile recente ale Arobs s-au concentrat pe dezvoltarea echipelor de software încorporat în domenii precum ştiinţe ale vieţii şi aerospaţial (adiţional faţă de specializarea sa principală în automotive), precum şi automatizarea proceselor robotizate (RPA.). De asemenea, prin campania sa de M&A şi-a extins afacerile în domeniul managementul flotei. În ambele cazuri, marjele sunt adesea peste mediile industriei, iar relaţiile cu clienţii sunt mai strânse".

Conform analiştilor Wood, în acest an, veniturile Arobs pot creşte cu circa 49% faţă de cele din anul trecut, până la 447 milioane lei, iar în perioada 2023-2025 pot avea o rată anuală de creştere (CAGR) de 14%. Analiştii se aşteaptă ca profitul net să rămână similar cu cel de anul trecut, de 48 milioane lei, dar să aibă o rată anuală de creştere de 27% în perioada 2023-2025, în condiţiile în care se estimează ca marjele să îşi revină.

"Serviciile software ar trebui să conducă veniturile Arobs, deşi în 2023 cea mai mare parte provine din fuziuni şi achiziţii. Pentru acest an, vedem marje similare cu cele din 2022, urmând să aibă o anumită creştere începând cu 2024. Totuşi, fiind conservatori, nu le vedem revenind la nivelurile din 2021. Începând cu 2024, vedem marjele EBITDA de circa 21% (o rată anuală de creştere de 19% în perioada 2023-2025) şi creşterea venitului net din dobânzi, ceea ce va duce la aprecierea profitului net", se menţionează în raport.

Conform analiştilor Wood, pe baza prognozelor pentru anul 2023, Arobs se tranzacţionează la un PER de 18,1x şi un EV/EBITDA de 8,1x, iar pe baza estimărilor pentru 2024 şi 2025, PER-ul mediu este de 12,2x, respectiv 5,4x pentru EV/EBITDA. "Pentru estimările noastre aferente anului 2023, acţiunea se tranzacţionează cu un discount de 27% faţă de mediana grupului emitenţilor comparabili pentru indicatorul EV/EBITDA, respectiv un discount de 20% în cazul PER. Pentru estimările perioadei 2024-2025, discount-ul creşte la 40%, atât pentru media EV/EBITDA cât şi pentru media PER".

În schimb, dacă se ia în calcul ţinta de preţ (de 1,43 lei) şi estimările rezultatelor financiare pentru 2023, acţiunile s-ar tranzacţiona cu prime de 9% şi 17%, pentru EV/EBITDA , respectiv PER, se mai menţionează în raportul analiştilor.

Pentru estimarea ţintei de preţ a acţiunilor Arobs pentru următoarele douăsprezece luni, echipa de la Wood foloseşte o combinaţie între Metoda Comparaţiilor cu emitenţi asemănători din pieţele internaţionale şi Metoda Discounted Cash Flows (a fluxurilor de numerar actualizate - DCF).

Pentru acest an, analiştii estimează că Arobs va avea un profit net de 48,5 milioane lei, care va creşte la 64,1 milioane lei în 2024 şi 78,2 milioane lei în 2025.

Voicu Oprean deţine 66% din producătorul de software, a cărui evaluare bursieră se ridică la peste 850 milioane de lei.

Opinia Cititorului ( 18 )

1. fără titlu
(mesaj trimis de anonim în data de 18.08.2023, 09:57)
imi place , ca nici un broker, nu da in ro , recomandare de vanzare sau sa zica ca o actiune este supraevaluata
toti dau recomandare buy
1. 1.1. fără titlu (răspuns la opinia nr. 1)
  (mesaj trimis de Danusia în data de 18.08.2023, 18:12)
  Așa e.Au dat recomandare ptr buy și ptr HAI,META etc..... -20% de la recomandare
2. fără titlu
(mesaj trimis de Io în data de 18.08.2023, 10:11)
Din principiu nu cumpar companii care au un actionar majoritar persoana fizica. Arobs nu e o companie de produs, e o comapanie de servicii software, deci ar trebui evaluata ca o companie value, nu grow ... din cate stiu nu lucreaza la vreun produs inovator care sa genereze o explozie a veniturilor. Apoi comparatia cu alte companii internationale este fortata ... e ca si cum ai compara un ap de 2 camere din Bucuresti cu unul la fel din Paris si ai spune ca cel din Bucuresti e ieftin si ar trebui sa creasca sa ajunga la pretul celui din Paris.
3. fără titlu
(mesaj trimis de anonim în data de 18.08.2023, 11:21)
Sa ne amintim ce ziceau cei de la Wood de BNET...
1. 3.1. fără titlu (răspuns la opinia nr. 3)
  (mesaj trimis de anonim în data de 18.08.2023, 11:29)
  Fa ce face popa, nu ce spune popa!
4. fără titlu
(mesaj trimis de anonim în data de 18.08.2023, 14:44)
Momentan nu e de cumparat nimic, nu vedeti ce e pe piata?
totul e in picaj.
cat despre arobs, sfatul lui warren buffet e bun. nu cumpara decat bussiness ul pe care-l intelegi. nu e cazul la mine cu arobs. dar pt cineva poate fi o investitie ok, dar mai tarziu. parerea mea. poate la pretul din octombrie 2022, pe care s-ar putea sa-l "revizitam". rabdare si tututn . si dry powder.
1. 4.1.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 4)
  (mesaj trimis de anonim în data de 18.08.2023, 15:40)
  SNP ? 0.5135, fara dividend 0.4685.
  4.2.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 4.1)
  (mesaj trimis de anonim în data de 18.08.2023, 16:43)
  dc vrei sa-l tii pe termen lung nu-i o idee rea.
  4.3.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 4.2)
  (mesaj trimis de anonim în data de 18.08.2023, 16:47)
  dar nu as lua totusi de toti banii. poate jumate din bani aici. dc mai scade pana la exdividend sa mai poti lua. dc creste creste. win-win. castigi oricum, si dc scade si dc creste de aici.
  4.4.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 4.3)
  (mesaj trimis de anonim în data de 18.08.2023, 16:58)
  Si ARS? De la 9.8 vad ca se pregateste sa testeze 8.
  4.5.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 4.4)
  (mesaj trimis de anonim în data de 18.08.2023, 17:25)
  Pe acestia nu-i urmaresc. raportari sau etc. dc sunt ieftini, habar n-am.
  piata e in modul panica acum. multi vand dc ii intrebi nici nu stiu de ce. vine criza , cade china etc. momentan n-as cumpara ci doar as astepta sa-mi pice in brate niste preturi mici mici(dar am si actiuni, deci dc nu scade si creste fie). adica scade h2o desi a batut toate estimarile de profit.
  eu astept, chiar dc au scazut preturile putin. ca nu au scazut f mult.
  dc esti pe cash si te arde banul in buzunare, ia cate ceva acum, si nu de toti banii, ca s-ar putea sa ai ocazii mai bune. dar nu-i sigur. petromul cel putin pare ok si la 0,5. dar cine stie depindem de pretul petrolului de americani de china de who kn ows. pe termen lung ok
  4.6.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 4.4)
  (mesaj trimis de Danusia în data de 18.08.2023, 18:15)
  Companie slabă...a coborăt in 10 zile de la 9,8 la 8,20.....7lei pare posibil
  4.7.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 4.6)
  (mesaj trimis de anonim în data de 18.08.2023, 18:43)
  La 7.55 tot cumpara directorul general al companiei.
  Staty, daca citesti, ce parere ai?
5. fără titlu
(mesaj trimis de Mbappe în data de 18.08.2023, 18:14)
Cumpărați TRP la 0,25lei
Curănd Stănean&Birta vor face mare "dump"
6. fără titlu
(mesaj trimis de Mbappe în data de 18.08.2023, 18:18)
E bine că WOOD nu dă recomandare de buy la TRP cu țintă de 1leu... așa că felicitări WOOD.
O asteptăm pe Birta cu comunicatrle ei biodegradabile.Foliile sunt bune,granulele rotunde.
7. Nu cumparati nimic !!!
(mesaj trimis de anonim în data de 18.08.2023, 18:22)
...pana când:
1. se clarifica dacă vor supraimpozita veniturile firmelor ca sa le ajungă banii pt speciali
2. US-10 y revine sub 4% dar nu cade sub 3%
Atentie ca piața acum e nehotărâtă (mă refer la US) dar NIMIC nu pare sa indice recesiune...deocamdată.
8. fără titlu
(mesaj trimis de Mbappe în data de 18.08.2023, 20:55)
Hmmmm,greu de crezut că va fi așa.Oprean are de dat dump la milioane de acțiuni prin Cambrio Investments,angajații vor beneficia de SOP uri și AROBS e un colos greu,cu salarii mari.Acțiunea e destul de volatilă,achizițiile făcute de Arobs nu sunt fantastice.Posibil să trebuiască să facă o mișcare de +8% +10% in septembrie și să ajungă la 1,10lei,după care să revină la 0,85ei unde există interes.Cert e că Arobs parcă și a pierdut suflul.A avut un start bun și cam atăt.
9. fără titlu
(mesaj trimis de Danusia în data de 18.08.2023, 21:01)
Prefer AROBS decăt TRP,HUNT sau NRF care deja sunt în cădere liberă și care au potențial de cădere de încă 15-20%.
La TRP automulțumirea mgmt ului va distruge compania.Poveștile cu includerea în indicii marțienilor sunt bune.Cert e ca la BVB Stanean și Birta dau "dump" zilnic și sunt happy să vănda marfa lor gratuită.La TRP tranzacția medie e cam de 2000acțiuni,adică circa 1000lei.Si vănzare notabilă nu au decat cand Stănean și Birta vănd la 0,45lei