CEL MAI BUN PLASAMENT ÎN PERIOADA 12 IANUARIE - 12 FEBRUARIE 2013 SIF1 Banat-Crişana - cel mai bun randament din BET-FI

Acţiunile SIF1 Banat-Crişana au avut cea mai mare creştere (+5,2%), în cadrul indicelui BET-FI, în perioada 12 ianuarie - 12 februarie 2014, aprecierea luând prin surprindere brokerii.

Adriana Marin, analist SSIF "Broker", ne-a spus: "Mi se pare destul de surprinzătoare creşterea (n.r. SIF1), în condiţiile în care SIF1 a raportat cel mai mic profit în 2013 şi este foarte probabil ca politica de a nu distribui dividende pentru anul fiscal 2012 să continue şi în acest an".

Printre aspectele pozive, analistul enumeră creşterea cea mai mare de VUAN an/an în 2013 (parţial datorată nedistribuirii de dividende) şi rezervele de cash şi depozite destul de importante (91 milioane lei la decembrie 2013, din nou însă parţial datorită nedistribuirii de dividende). "Un motiv al aprecierii ar putea fi faptul că acest SIF se tranzacţionează la cel mai mare discount faţă de valoarea unitară a activului net (comparativ cu celelalte SIF-uri), deşi credem că aspectele menţionate mai sus (nedistribuirea de dividende, transparenţa mai scazută privind anumite tranzacţii) justifică acest lucru", ne-a declarat doamna Marin, adăugând: "Fiind un SIF care nu şi-a vândut până acum prea mult din participaţiile majore lichide (FP, EBS, BRD, TLV etc.), SIF1 are perspective de a obţine un profit în creştere în 2014, dacă se hotărăşte să devină mai agresivă pe partea de vânzări de active din portofoliu (ceea ce însă nu pare a fi politica obişnuită a acestuia). Detalii legate de distribuţia de dividend, achiziţii în alte SIF-uri ar putea influenţa cotaţiile viitoare ale SIF1".

Potrivit lui Bogdan Gherghe, analist "Tradeville", ultimele 30 de zile au marcat o perioadă de volatilitate extremă pentru SIF-uri, evoluţia fiind determinată de mişcările burselor internaţionale, dar în mai mare măsură de discuţiile din cadrul ASF privind eliminarea barierelor privind achiziiţile între SIF-uri sau modificarea pragului de deţinere.

"În acest context, SIF Banat-Crişana a revenit în graţiile investitorilor după o perioadă de câteva luni în care rezultatele financiare nu au excelat, iar deciziile managementului nu au fost în linie cu aşteptările pieţei", ne-a spus domnul Gherghe, continuând: "Totuşi, îmbunătăţirea indicatorilor de profitabilitate pe final de an şi discountul de peste 50% faţă de activul net, cea mai mare valoare înregistrată din sectorul său, au fost argumente importante pentru intrarea la cumpărare".

În opinia sa, în perspectivă, cotaţiile SIF-urilor urmează să evolueze în ton cu propunerile de dividend formulate de management: "Este de aşteptat ca, pe finalul lunii februarie, să avem publicate convocatoare pentru adunările generale ale acţionarilor şi o primă imagine asupra sumelor care urmează să fie distribuite către acţionari.

Pentru SIF1 ne aşteptăm la o surpriză, fiind destul de probabil ca, în acest an, acţionarii să fie recompensaţi cu dividende, după ce în 2013 nu au primit nimic".

Indicele BET-FI, care arată evoluţia SIF-urilor şi a Fondului Proprietatea, a încheiat perioada analizată cu o apreciere de 0,04%.

BET, indicele celor mai lichide zece companii listate, s-a depreciat cu 2,71%, raportat la moneda euro, în timp ce BET-XT, al primelor 25 de societăţi de la BVB, inclusiv SIF-urile, a scăzut cu 1,79%.

• Plus de 52,93% pentru acţiunile "Cemacon"

Acţiunile "Cemacon" ar fi adus investitorilor, în perioada 12 ianuarie - 12 februarie, un câştig de 52,93%, raportat la moneda europeană.

Georgiana Androne, analist "Tradeville", ne-a transmis: "Acţiunile Cemacon s-au bucurat de trei şedinţe consecutive de tranzacţionare în care s-au apreciat cu 15%, limita zilnică de variaţie la BVB. Explicaţia pentru această evoluţie spectaculoasă stă în intrarea fondului de investiţii Business Capital For Romania Opportunity Fund Cooperatief în acţionariatul Cemacon, prin preluarea unei creanţe de 12 milioane euro pe care BCR o avea asupra companiei. Evenimentul este unul în mod inechivoc pozitiv, dat fiind gradul ridicat de îndatorare al Cemacon, îndeosebi în valută, ceea ce lasă compania expusă unei deprecieri a leului similară cu cea din vara lui 2012.

În plus, fondul oferă un vot de încredere revenirii operaţionale a Cemacon, fiind în acelaşi timp un pariu pe revirimentul pieţei locale a materialelor de construcţii (de altfel, în ultimele luni am asistat la intrări similare ale fondurilor de investiţii în companii afectate de criză din sectorul imobiliar, atât la BVB, cât şi pe pieţe internaţionale, cum ar fi Spania)".

În noiembrie 2013, Cemacon, acţionarii săi majoritari şi Banca Comercială Română (BCR) au semnat un acord de principiu privind restructurarea pachetului de credite de aproximativ 30 milioane de euro, contractat de Cemacon la BCR.

Afacerile producătorului de cărămizi Cemacon (CEON) s-au majorat cu 38% anul trecut, de la 34,8 milioane lei la 48 milioane lei, iar pierderile s-au redus de la 17 milioane lei la 5,7 milioane lei, potrivit rezultatelor financiare preliminare, comunicat joi de companie.

Veniturile companiei au crescut cu 21% anul trecut, de la 45,4 milioane lei la 54,9 milioane lei, iar cheltuielile s-au majorat cu 11%, la 60,6 milioane lei, de la 54,8 milioane lei în 2012.

Liviu Stoleru, directorul general şi preşedintele CA al companiei, a declarat:

"Am atins deja o încărcare a capacităţilor de producţie care ne determină să ne concentrăm pe valoarea adăugată a vânzării. Din această perspectivă, anul 2014 va fi determinant pentru decizia de extindere a afacerii".

Potrivit estimărilor Cemacon, preţurile medii la materialele de construcţii ar putea creşte în acest an, producătorii fiind forţaţi spre astfel de măsuri în contextul modificărilor fiscale şi a liberalizării preţurilor la energie, factori care pun presiune puternică pe costurile de producţie.

Acţiunile "Impact" şi "Electroargeş" au completat top trei randamente, cu aprecieri de 47,16%, respectiv 18,49%.

Georgiana Androne ne-a transmis: "În 2013, titlurile Impact au fost vedetă incontestabilă a pieţei locale, datorită achiziţiilor omului de afaceri Gheorghe Iaciu, care a intrat în acţionariat în luna martie cu o participaţie de 23%, completată ulterior până la pragul de control cu pachetele unor acţionari minoritari şi, în luna octombrie, cu o ofertă publică de preluare. Dezamăgit că la aceasta din urmă au subscris numai 0,6% din acţiunile de pe piaţă, Iaciu şi-a continuat achiziţiile la începutul lui 2014, ajungând, la cea mai recentă raportare, la o deţinere de 44%. În 2014, avansul cotaţiilor Impact ar putea avea atât o componentă speculativă, respectiv pariul că Iaciu va continua să achiziţioneze titluri spre o poziţie majoritară în acţionariat, cât şi una fundamentală, respectiv că piaţa imobiliară va începe să se dezgheţe în acest an, ajutând compania să redevină profitabilă. Cu datele observabile acum, latura speculativă poate domina pe termen scurt, conducând la noi creşteri impulsive ale cotaţiei".

Pe segmentul fonduri de investiţii, cea mai mare creştere în intervalul analizat a fost raportată de FDI Audas Piscator, ale cărui unităţi au urcat cu 7,71%, faţă de euro. Topul fondurilor a fost completat de Active Dinamic (3,15%) şi BT Obligaţiuni (1,94%).

Depozitele bancare în euro ar fi avut cel mai bun randament, în perioada 12 ianuarie - 12 februarie 2014, la "Marfin Bank" (0,23%), în timp ce depozitele în moneda naţională au consemnat creşteri de 1,85%, la aceeaşi bancă. Leul s-a apreciat cu 1,49% faţă de euro, în perioada analizată. BNR a redus recent dobânda de politică monetară de la 3,75% la 3,5% pe an, un nou minim istoric, şi a menţinut ratele rezervelor minime obligatorii (RMO). În intervalul analizat, cotaţia aurului a crescut cu 4%, faţă de moneda europeană. Analiştii pun aprecierea aurului pe seama deprecierilor acţiunilor de pe bursele internaţionale.