Deşi spune că este profitabil, Fondul Proprietatea alege variantele "ieftine"

• Ordonanţa de Urgenţă pentru modificarea legislaţiei Fondului Proprietatea are numeroase defecte, în opinia Graţielei Iordache, vicepreşedintele Comisiei Buget, Finanţe, Bănci din Camera Deputaţilor

Fondul Proprietatea pare să nu scape deocamdată de piedicile pe care i le pune propriul mecanism de funcţionare, iar piedicile se vor reflecta în dificultatea cu care foştii proprietari deposedaţi abuziv în regimul comunist vor fi despăgubiţi.

Activele Fondului Proprietatea vor fi evaluate diferit în funcţie de companiile la care Fondul are participaţii, adică pentru companiile care nu sunt admise la tranzacţionare sau pentru cele listate deja pe Bursă. Evaluarea activelor pentru societăţile neadmise la tranzacţionare se va face prin metoda capitalurilor proprii înregistrate la 31 decembrie 2004, iar pentru firmele care sunt listate, evaluarea se va face pe baza preţului mediu aferent ultimelor trei luni de tranzacţionare.

Conducerea Fondului do-reşte această distincţie deoarece până să fie tranzacţionate acţiunile sale, trebuie să fie analizată corelaţia dintre valoa-rea activelor care formează capitalul social al Fondului şi valoarea acestui capital stabilită prin Hotărâre de Guvern şi care este anunţată la 4 miliarde de euro.

Graţiela Iordache, vicepreşedintele Comisiei Buget, Finanţe, Bănci din Camera Deputaţilor, ne-a declarat: "Am mari rezerve faţă de preţul mediu de tranzacţie în cazul companiilor deja listate deoarece în cazul unor acţiuni mai puţin lichide, adică acolo unde pentru o societate se tranzacţionează puţine acţiuni, preţul de tranzacţionare nu spune nimic". Domnia sa a amintit faptul că Fondul Proprietatea are puţine societăţi listate la Bursă din portofoliul de 114 societăţi la care deţine acţiuni.

Din societăţile aflate în portofoliul Fondului, mai mult de jumătate (circa 60%) nu sunt listate la Bursă, iar "simbolurile celor listate nu spun mare lucru, ceea ce arată că sunt puţine societăţi lichide", spune Graţiela Iordache.

Pe piaţa americană, unde lichiditatea este ridicată, preţul de tranzacţie reflectă preţul pieţei, spune sursa citată, însă "la noi, preţurile sunt influenţabile". Graţiela Iordache crede că "în privinţa companiilor care nu sunt cotate pe Bursă nu trebuie să se admită doar capitalurile proprii deoarece evaluarea după metoda capitalurilor proprii dă doar o valoa-re apropiată de realitate, însă nu una foarte exactă". De exemplu, valoarea Loteriei Române nu este dată doar de clădiri, sedii şi active, ci şi de faptul că această instituţie deţine un monopol şi face profit, apreciază Graţiela Iordache, amintind că "pentru astfel de companii trebuie să se ia în calcul şi capitalizarea veniturilor şi a profiturilor".

Alegerea pe care a făcut-o Fondul Proprietatea vizează doar "o simplă scădere între active şi pasive din care rezultă capitalul propriu al companiei, însă această metodă simplă este mult mai departe de adevăr", afirmă deputatul conservator.

În opinia doamnei Iordache, valoarea unei companii este reflectată de activele imobile şi cele financiare, de capacitatea de a obţine profit, precum şi de comparaţiile cu companii similare din ţară şi din străinătate aflate pe piaţă. În acest fel, metoda capitalurilor proprii reflectă doar un aspect din ceea ce înseamnă o societate, în timp ce "comparaţia de piaţă ar fi reflectat şi valoarea companiilor listate deja pe Bursă", crede Graţiela Iordache, amintind că "Fondul a ales probabil această metodă deoarece este cea mai rapidă şi cea mai ieftină".

Mai mult, Fondul Proprietatea va restitui o parte din participaţiile sau activele atribuite de la firmele preluate de la AVAS şi care au probleme financiare şi juridice şi va prelua alte acţiuni de la societăţi "mai sănătoase" fără a depăşi limita capitalului iniţial.

"Aici este o uşoară contradicţie", ne-a spus Graţiela Iordache deoarece "Fondul evaluează societăţile pe baza capitalurilor proprii, apoi spune că nu sunt profitabile şi face schimb cu ele, ceea ce arată că foloseşte unităţi de măsură diferite".

Vicepreşedintele Comisiei din Cameră îşi aminteşte cum "fostul preşedinte al Fondului, domnul Ivan spunea că Fondul Proprietatea este foarte profitabil", iar acum apar problemele. "Pentru a scăpa de dificultăţile legislative, această Ordonanţă trebuie dezbătută public, iar Asociaţia Brokerilor ar trebui să o solicite pe temeiul transparenţei actului decizional", crede doamna Ior-dache.

Dan Paul, preşedintele Asociaţiei Brokerilor, nu ne-a putut răspunde însă în legătură cu această Ordonanţă de Urgenţă deoarece nu a citit-o, iar în presă au apărut relatări contradictorii. În timp ce Fondul Proprietatea nu mai are nevoie de acţiuni deţinute la societăţi precum "Autopilotaj" Reşiţa (45,3%), "Comtom" Tomeşti (95,1%) sau "Multiprestservice" Craiova (67,7%), ar dori să preia acţiunile pe care AVAS le deţine la societăţi profitabile precum "Asirom" (6,3%) sau "Winmarkt" (11,2%). În cazul "Asirom", probabil că AVAS speră să listeze pachetul de acţiuni deţinut la această firmă prin intermediul Fondului Proprietatea, după ce acţionarul majoritar a delistat compania.

Procesul legislativ întîrziat nu reprezintă însă cea mai mare problemă a foştilor proprietari ce trebuie să fie despăgubiţi prin Fondul Proprietatea. Mai important pentru ei este faptul că recuperările ar putea fi numai parţiale.