ÎNAINTE DE ALEGERI Şicane între directorat şi trei candidaţi, la SIF Transilvania

Disputa dintre managementul SIF Transilva-nia şi grupul de acţionari care dorea schimbarea conducerii s-a intensificat, înainte de Adunarea generală de joi, care are pe ordinea de zi alegeri pentru Consiliul de Supraveghere (CS).

Radu Toia, Răzvan Alexandru Rusu şi Cristian Micu, care îşi doresc câte un loc în CS, au criticat, ieri, din nou, managementul SIF Transilvania, spunând că acesta pare "încremenit în practici ale anilor 90".

În replică, Directoratul SIF3 a transmis că, în perioada 2013-2017, an de an, au fost îndeplinite orientările strategice aprobate de acţionari.

• Toia, Rusu şi Micu: "O companie de talia SIF Transilvania trebuie să aibă situaţii financiare auditate, fără rezerve de audit"

Candidaţii citaţi au transmis, ieri, că actualul management al SIF3 nu răspunde la standardele profesionale necesare în noul mediu economic.

Aceştia au constatat inconsistenţe grave în raportarea rezultatelor financiare ale societăţii: "SIF Transilvania a publicat în data de 29 februarie rezultatele preliminare pentru anul 2015, raportând venituri de 447,7 milioane lei şi un profit net de 359,6 milioane de lei.

În data de 29 martie (data de referinţa a AGOA, după 25 martie, ultima zi în care acţionarii puteau achiziţiona sau vinde acţiuni pentru aceasta), compania a raportat ajustări de -63.7% ale veniturilor, până la 162 de milioane de lei şi de -55.9% a profitului, respectiv de 158,6 milioane de lei.

Aceste ajustări masive sunt de neconceput pentru o companie listată la bursă şi pot avea un impact direct asupra comportamentului acţionarilor".

Radu Toia, director executiv al Asociaţiei Administratorilor de Fonduri, Răzvan Alexandru Rusu, director de investiţii Certinvest, şi Cristian Micu, administrator al Bursei de Valori Bucureşti, vorbesc, în comunicat, despre rapoarte de audit cu rezerve: "Auditorul financiar al companiei - PWC - a emis, în doi ani succesivi, opinii de audit cu rezerve, acestea fiind în ambele instanţe direct corelate cu evaluarea neconformă cu standardele contabile a activelor SIF de către management.

Deşi avea posibilitatea, societatea nu a retratat situaţiile financiare 2014 întocmite în conformitate cu IFRS, «obţinând» astfel şi pentru anul 2015 o opinie cu rezerve din partea auditorului. Prin refuzul retratării acestora, acţionarii nu pot avea o bază comparabilă şi transparentă pentru rezultatele aferente anului 2015, fiind în incapacitatea de a-şi forma o opinie corectă şi completă asupra performanţelor managementului - sau a lipsei de performanţă.

O companie de talia SIF Transilvania trebuie să aibă situaţii financiare auditate, fără rezerve de audit, pentru a avea o imagine fidelă şi corectă asupra realităţilor economice ale companiei".

• Directoratul SIF3: "Întregul demers de definire a SIF Transilvania ca entitate de investiţii este un proces transparent, modern"

În replică, directoratul SIF Transilvania a transmis: "Întreaga activitate managerială a SIF Transilvania, atât la nivelul Directoratului, cât şi la nivelul Consiliului de Supraveghere, a condus la îndeplinirea, an de an, a orientărilor strategice aprobate de acţionari.

Perioada 2013-2017, perioadă ce se suprapune cu funcţionarea societăţii în sistem de administrare dualist, a fost marcată până în prezent de o serie de succese şi realizări notabile, dintre care menţionăm: - promovarea şi realizarea efectivă a unei politici echilibrate de dividend, de satisfacere atât a interesului pe termen scurt de remunerare prin dividende a acţionarilor, cât şi pentru asigurarea sustenabilităţii pe termen lung a acţiunilor SIF Transilvania; - în anul 2013, toţi acţionarii SIF Transilvania au beneficiat de dublarea acţiunilor deţinute, prin alocarea în mod gratuit a unei acţiuni noi la o acţiune deţinută; este pentru a doua oară în existenţa SIF Transilvania când acţionarii săi au beneficiat de această dublare a numărului de acţiuni deţinute; - în anul 2014, acţionarii au decis alocarea de dividende în proporţie de 50,73% din profitul net realizat şi repartizat, diferenţa fiind alocată surselor proprii necesare finanţării programelor investiţionale şi de restructurare calitativă a portofoliului; - în fiecare an managementul SIF3 a depăşit nivelurile de profit aprobate de acţionari în AGA (cu 29% în 2013, cu 3% în 2014); - în 2015, faţă de un profit brut de 52,5 milioane lei, aprobat de acţionari (conform RAS), s-a realizat un profit brut de 167,3 milioane lei (conform IFRS, prin trecerea conform legii la Standardele Internaţionale de Raportare Financiară; - începând cu 01.01.2015, managementul SIF Transilvania a decis încadrarea societăţii ca entitate de investiţii potrivit IFRS 10, titlurile financiare emise de filiale şi entităţi asociate fiind clasificate conform IFRS ca active financiare evaluate la valoare justă prin contul de profit şi pierdere, celelalte titluri (care nu sunt emise de filiale sau entităţi asociate) fiind clasificate în active financiare disponibile pentru vânzare, contabilizarea diferenţelor provenite din evaluarea la valoarea justă făcându-se prin conturile de capitaluri proprii; aşa se explică diferenţele dintre situaţiile financiare preliminare 2015 (situaţii neauditate) şi situaţiile financiare finale 2015 (auditate); întregul demers de definire a SIF Transilvania ca entitate de investiţii este un proces transparent, modern, ce defineşte caracterul deschis şi orientat către performanţă al Directoratului şi Consiliului de Supraveghere al SIF Transilvania.

Suntem conştienţi de profesionalismul demersului nostru, larg apreciat de cunoscătorii pieţei de capital şi dificil de acceptat/înţeles de cei care se autoerijează în reformatori (fără bază) ai managementului SIF Transilvania. Suntem mândri să asociem tratamentele contabile şi investiţionale ale SIF Transilvania celor practicate de alţi administratori de mari fonduri de investiţii.

-alte dovezi incontestabile de modernitate a managementului practicat de Directoratul şi Consiliul de Supraveghere al SIF Transilvania: sistem de administrare dualist, aderarea în totalitate la principiile noului cod de guvernanţă corporatistă al Bursei de Valori din Bucureşti".

Privind auditarea situaţiilor financiare ale exerciţiului financiar 2015, Directoratul SIF3 a precizat: "- auditorul financiar a certificat că situaţiile financiare oferă o imagine fidelă, în toate aspectele semnificative, a poziţiei financiare a SIF Transilvania precum şi a performanţei financiare şi a fluxurilor de trezorerie, cu excepţia unor posibile efecte legate de consolidarea filialelor şi entităţilor asociate la 31 decembrie 2014, informaţiile comparative fiind informaţiile financiare individuale, când nu erau obligatorii standardele IFRS, situaţiile având doar un scop informativ; - opinia auditorului financiar este una calificată (cu rezerve în terminologia şi traducerea românească) şi nu impactează imaginea fidelă certificată de auditor; de altfel, potrivit Standardelor Internaţionale de audit 700 (Formarea unei opinii şi raportarea cu privire la situaţiile financiare) şi 705 (Modificări ale opiniei raportului auditorului independent) opinia calificată cu rezerve se formulează atunci când pot fi denaturări semnificative, dar nu grave pentru situaţiile financiare;- este în atenţia managementului SIF Transilvania, a Consiliului de Supraveghere şi a Comitetului de Audit să procedeze la informarea corespunzătoare a acţionarilor, inclusiv asupra consolidării la 31 decembrie 2014, care se va reface cu ajutorul noului auditor financiar, în scopul asigurării depline a comparabilităţii (fără impact semnificativ asupra situaţiilor financiare, dar util în eliminarea oricăror suspiciuni prezente sau viitoare)".

• Decizia Consiliului de Supraveghere de a prelungi mandatul directoratului cu patru ani, criticată

Cei trei candidaţi pentru alegeri care au criticat actualul management au mai constatat tentative repetate de a bloca discutarea performanţelor managementului de către acţionari: "-Piedici succesive în alegerea unui nou Consiliu de Supraveghere de către acţionari, prin metoda votului cumulativ; încercări repetate de a găsi impedimente în introducerea votului, eliminate doar la intervenţia ASF şi tentative repetate de a bloca introducerea pe ordinea de zi a unor subiecte considerate relevante de unii dintre acţionari, cu toate că la ultima AGA de bilanţ, peste 49% din acţionari au votat pentru pornirea acţiunii în răspundere a directoratului, pentru managementul defectuos, doar 36,32% votând împotriva acestei acţiuni şi 13,26% abţinându-se.

-Interpretarea rău-voitoare a iniţiativelor acţionarilor: jignirea publică şi calomnii la adresa acţionarilor care au un alt punct de vedere, lansarea succesivă de procese împotriva acţionarilor sau recomandarea explicită adresată acţionarilor de a desconsidera şi vota negativ propunerile venite de la alte surse decât directoratul (conform scrisorii circulate către acţionari).

SIF Transilvania, ca societate listată, trebuie să fie deschisă faţă de propunerile acţionarilor şi să asigure desfăşurarea AGA corect şi transparent, pentru a încuraja o participare cât mai amplă şi informată la decizii".

În opinia celor trei candidaţi, actualii membri ai Consiliului de Supraveghere au luat intempestiv decizia de a acorda un nou mandat de patru ani membrilor Directoratului, cu câteva zile înainte de AGOA, unde acţionarii au posibilitatea de a se pronunţa pentru alegerea unui nou CS, în condiţiile în care Directoratul mai avea un an de mandat până în mai 2017: "O astfel de decizie este de neînţeles, având în vedere că societatea are cheltuieli operaţionale mai mari decât profitul operaţional deci Directoratul nu asigură un bun management nici măcar sub acest aspect".

• Soluţiile pentru reformarea SIF3 propuse de candidaţi

Radu Toia, Răzvan Alexandru Rusu şi Cristian Micu sunt de părere că, pe termen scurt, priorităţile pentru SIF3 ar putea include: "1. Reducerea cheltuielilor de administare cu minim 30% (de ex. prin diminuarea salariilor conducatorilor, a cheltuielilor avocaţiale etc.); 2. Stabilirea unei ţinte de dividend cu un randament minim de 5%/an, direct corelat cu profitul operaţional; 3. Implementarea unor politici de susţinere a cursului acţiunii SIF3 prin efectuarea unor programe de răscumpărare a acţiunilor proprii".

Strategia de reconstrucţie şi de dezvoltare pe termen mediu şi lung a SIF Transilvania, propusă de cei trei candidaţi, s-ar putea baza pe următorii piloni:

"A. Turism

Implementarea unor practici moderne de management şi/sau afilierea hotelurilor la marile lanţuri internaţionale, creează premisele pentru o performanţă solidă pe termen mediu şi lung, fară a mai fi nevoie de investiţii suplimentare.

B. Servicii Financiare

Orientare strategică către zona serviciilor financiare nonbancare are potenţialul de a genera oportunităţi de dezvoltare şi creşterea profitabilităţii acestui portofoliu.

Imobiliare

Există potenţialul de a converti deţinerile imobiliare ale companiilor industriale din portofoliul SIF în spaţii de depozitare, spaţii logistice etc. prin parteneriate cu dezvoltatori consacraţi. Pentru cele care nu se pretează la reconversie, poate fi considerată eficientizarea administrării şi eventual valorificarea acestora în condiţii de piaţă".

• Directoratul SIF3: "Domnul Toia este contraindicat pentru orice formă de business"

Privind liniile de business vehiculate de cei trei candidaţi, Directoratul SIF3 a transmis: "-Putem afirma că domnul Toia este contraindicat pentru orice formă de business; exemplul personal pe care l-a dat în calitate de preşedinte al Sigma Management & Hotels Bucureşti (societate pe care a adus-o într-o situaţie financiară critică, aproape de faliment) îl recomandă pentru orice, dar nu pentru management performant şi administrare prudentă; - ar fi interesant cum ar putea «multiplica» domnul Toia practica de management aplicată la Sigma Management & Hotels la întregul portofoliu «turism» al SIF Transilvania; cum ar încerca în calitate de membru al Consiliului de Supraveghere să continue practicile ca fost membru al Directoratului, revocat de Consiliul de Supraveghere: să promoveze proiecte investiţionale fără analize de eficienţă, importanţi fiind beneficiarii acestora şi nu eficienţa proiectelor (vezi proiectele comune cu Certinvest: parcuri eoliene, societăţi de asigurare, obligaţiuni Certinvest, acţiuni Certinvest etc.); - cu siguranţă domnul Toia ar putea relua ideile de dezvoltare din sectorul serviciilor financiare nonbancare şi sectorul imobiliar, agricultură; ne putem pune cu toţii întrebarea: cum de domnul Toia crede, pe de o parte, că portofoliul şi investiţiile SIF Transilvania prezintă important potenţial imobiliar, iar pe de altă parte, acelaşi domn Toia are numai cuvinte dezaprobatoare privind portofoliul turism al SIF Transilvania - care are fundamentul tocmai în efortul managementului de a dezvolta (în primul rând imobiliar) acest sector; - dinamica activităţii societăţii a impus şi o adaptare rapidă a practicilor Consiliului de Supraveghere; s-a continuat pe linia responsabilizării membrilor Directoratului în realizarea obiectivelor propuse, s-a întărit mediul de supraveghere şi control, s-au încheiat noi contracte cu membrii Directoratului. Este încă o dovadă de profesionalism şi continuitate a actualei conduceri, în totală contradicţie cu încercările repetate ale grupului de acţionari (Frăţilă-Toia-Certinvest) de a schimba componenţa Consiliului de Supraveghere, indiferent de durata mandatului acordat de acţionari, indiferent de rezultatele societăţii.

Suntem convinşi că acţionarii SIF Transilvania, ca de fiecare dată, vor distinge corect între rezultate concrete şi performanţă dovedite în timp de managementul şi Consiliul de Supraveghere al SIF Transilvania şi pretinse performanţe promise de domnul Toia; «practicile» de până acum ale domnului Toia şi asociaţilor săi fiind o bună măsură pentru modul de a fi al acestora".

Acţionarii SIF3 au pe ordinea de zi a AGA de joi alegeri pentru Consiliul de Supraveghere şi aplicarea metodei votului cumulativ, la cererea unor acţionari.

Astfel, au fost înscrise 12 candidatturi pentru funcţia de membru în Consiliul de Supraveghere: Ştefan Szabo, Dumitru Carapiti, Gheorghe Lutac, Petru Mihalcea, Crinel Andănuţ, Răzvan Găvăneanu, Constantin Frăţilă, Gabriela Alexe, Adrian Vascu, Radu Toia, Răzvan Rusu şi Cristian Micu.

La finalul anului trecut, un grup de acţionari, cu deţineri cumulate de 8%, din care fac parte Constantin Frăţilă, Radu Toia, fonduri Certinvest şi Broadhurst, a cerut convocarea Adunării Generale pentru schimbarea conducerii, acuzând managementul defectuos al SIF3.

Ulterior, instanţa a suspendat cererea grupului de acţionari, deşi conducerea SIF3 apucase să convoace AGA, pentru 15/16 februarie 2016. După decizia Tribunalului, Directoratul şi Consiliul de Supraveghere al SIF3 Transilvania au decis să revoce convocarea Adunării Generale Ordinare a Acţionarilor.