MICII INVESTITORI: "Oferta Electrica, extrem de prost concepută ca alocare către cetăţenii români"

Investitorii mici au subscris aproximativ 64% din tranşa care le era dedicată (7%), în prima zi a IPO-ului "Electrica", chiar dacă structura ofertei a stârnit nemulţumiri în piaţă.

Pe segmentul ordinelor garantate, de maxim 1000 de acţiuni, au fost depuse peste 4.500 de subscrieri, cumulând peste 4 milioane de acţiuni.

Autorităţile se aşteptau ca, la ofertă, să participe şi angajaţii "Electrica", în număr de aproximativ 10.000.

În condiţiile în care garantarea acţiunilor subscrise pe investitor se face în baza principiului primul venit - primul servit, în limita maximă de 10 milioane de acţiuni din oferta publică, în tranşa mică mai rămân numai 2,4 milioane de acţiuni pentru cei cu subscrieri peste 1000 de acţiuni, dar sub 20.000. Acest segment - pe care se oferă un discount de 5% în primele cinci zile ale ofertei, însă alocarea se face pro-rata - înregistra, deja, de ieri, o suprasubscriere de 1,5 ori.

"Nu este în regulă ca cei care vor să subscrie peste 1000 de acţiuni, dar nu au bani să intre la tranşa investitorilor mari (peste 20.000 de acţiuni) să se bată pe atât de puţine acţiuni", ne-a spus un investitor.

Pe tranşa investitorilor mari, nu a fost înghesuială, ieri, brokerii aşteptându-se ca subscrierile să vină în special spre finalul ofertei. Pe acest segment, au fost înregistrate, ieri, subscrieri de 815.707 acţiuni, potrivit datelor publicate de "Estinvest".

Dumitru Beze, preşedintele Asociaţiei Investitorilor pe Piaţa de Capital (AIPC) consideră că oferta "Electrica" este extrem de prost concepută ca alocare către cetăţenii români. "Din acest motiv, nu va veni nici un investitor nou de retail", ne-a spus domnia sa, adăugând: "Această ofertă a fost făcută la «hei-rup» şi, din păcate, ratăm încă o şansă, poate ultima şansă, să avem o piaţă de capital în România pentru români. Milionari şi fonduri vor exista tot timpul. Din păcate, nu cred că, în cursul vieţii mele, se va dezvolta piaţa bursieră pentru clasa medie de români. Sistemul de alocare pe tranşe în forma în care a fost conceput este o mizerie şi nu vreau să declar mai multe nebunii, vom vedea cu toţii la sfârşitul ofertei rezultatele acestei frânturi de logică de la concepţie".

În condiţiile în care prospectul ofertei a fost făcut public la finalul săptămânii trecute, unele prevederi nu au fost explicate clar, astfel că investitorii le-au interpretat diferit.

Potrivit prospectului, "doar subscrierile de până la 1.000 Acţiuni Oferite pe Investitor Mic de Retail în total pot beneficia de alocare garantată. O subscriere care determină un număr total de Acţiuni Oferite garantate subscrise de un Investitor Mic de Retail de peste 1.000 de Acţiuni Oferite în mod cumulat nu va fi îndreptăţită la o subscriere garantată".

Unii au înţeles că micii investitori au de ales între a subscrie acţiuni garantate şi a se limita la 1000 de titluri, sau a depăşi acest pachet şi a intra la categoria cu discount.

Mai mulţi brokeri, ne-au explicat, astăzi, că investitorii de retail pot pune mai multe ordine, astfel încât să îşi asigure pachetul garantat - în secţiunea de ofertă dedicată - şi să îl suplimenteze, încadrându-se la oferta cu discount.

Prin IPO-ul Electrica, statul vrea să vândă 51% din companie (177,18 milioane de acţiuni), printr-o majorare de capital.

O proporţie de 85% din acţiunile scoase la vânzare este destinată investitorilor instituţionali, iar diferenţa de 15% este pentru investitorii de retail.

Instituţionalii pot subscrie la preţuri între 11 şi 13,5 lei/acţiune sau 13,55 şi 16,63 dolari/GDR, în timp ce investitorii individuali pot subscrie numai la preţul maxim.

Fără să fie luate în calcul discounturile pentru micii investitori, valoarea ofertei este cuprinsă între aproximativ 1,949 miliarde lei (443,3 milioane euro) şi 2,392 miliarde lei (544,1 milioane euro).

Opinia Cititorului ( 15 )

1. nu e chiar asa, oferta e mi se pare OK
(mesaj trimis de anonim în data de 17.06.2014, 06:48)
in prospect scrie ca daca cererea din partea micilor investitor este mare atunci se mareste cota alocata lor pana la 22%
22% cred ca e destul de bine
cam toate listarile din lume sunt cam aici, intre 15- 25% pentru retail
Este o listare mare si normal ca te bazezi pe marii investitori
nu se puteau nici garanta actiuni la un numar nelimitat de subscrieri deoarece se ajungea la depasirea numarului total de actiuni puse la vanzare
eu cred ca e mult mai bine structurata decat la Romgaz, dar ce sa faci, intotdeanuna exista nemultumiti, oricum s-ar face
1. 1.1. fără titlu (răspuns la opinia nr. 1)
  (mesaj trimis de adi în data de 17.06.2014, 08:30)
  nici o problema cumparati mai ieftin de saptamana viitoare.
2. moca
(mesaj trimis de Tontu în data de 17.06.2014, 07:07)
ASF continua sa tolereze clauza abuziva impusa de sindicatele de intermediere prin care comisionul de subscriere este 0. ASF, BVB, DC si sindicatul isi iau bine merci taxele si comisioanele, iar ceilalti brokeri muncesc gratis.
1. 2.1.  ceilalti brokeri fura cit pot la altele (răspuns la opinia nr. 2)
  (mesaj trimis de bazil în data de 17.06.2014, 07:17)
  vezi cazul harinvest, iar oricum comisioanele nesimtite ale brokerilor se aplica la vanzarea acestor actiuni
  2.2.  comision (răspuns la opinia nr. 2)
  (mesaj trimis de MrX în data de 17.06.2014, 07:25)
  de ce nu se da la intremediari in loc de comision Actiuni? de ce intermediarul nu subscrie niciodata la vreo oferta?Asa cum se face prin America? pentru a da mai mukta "valoare" companiei?
  2.3.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 2.1)
  (mesaj trimis de sorin în data de 17.06.2014, 09:41)
  comisioane nesimtite? cat ai tu comision ?
3. fără titlu
(mesaj trimis de anonim în data de 17.06.2014, 11:12)
pentru cei care doresc sa achizitioneza pana intr o mie mai bine stau si cumpara direct din piata.Nu cred ca s poate castiga pe temen scurt decat la disc de5%.Atentie in prospect s spun foarte clar ca mecanismul de stabilizare intra in vigoare numai daca aranjorii vor.EL NU ESTE OBLIGATORIU.Era frumos ca aceasta companie sa fie vanduta catre un invetitor trategic apoi scs pe bursa 20%.In conditiile actuale statul raman la conducere chiar si cu 49%.pacat! Atenti pt inv mici nu subscrieti este un nou SNN
1. 3.1.  si daca e ca la SNG ? (răspuns la opinia nr. 3)
  (mesaj trimis de anonim în data de 17.06.2014, 11:23)
  de unde sti ca e ca la SNN si nu e ca la SNG ?
  la SNG cine a cumparat la oferta IPO a facut peste 35% profit in 7 luni de zile
  nu e bine ?
  inclusiv la SNN s-a putut face 10-15% profit dupa listare
  3.2.  Electrica (răspuns la opinia nr. 3)
  (mesaj trimis de Mihai în data de 17.06.2014, 11:33)
  Am curaj sa pun pariu ca nu va fi un nou SNN; atunci s-a vandut un pachet de doar 10% (parca) acum se vinde un pachet de 51%, adica controlul, ceea ce spune multe.....
  3.3.  plus ca mai e si FP (răspuns la opinia nr. 3.2)
  (mesaj trimis de anonim în data de 17.06.2014, 11:41)
  deasemenea, FP este direct interesata de Electrica pentru ca are detineri importante la subsidiarele Electrica
  3.4.  oare de ce vinde statul 51% ? (răspuns la opinia nr. 3.3)
  (mesaj trimis de investitor mic în data de 17.06.2014, 13:05)
  si la restul doar procente mici 10-15%? oare pentru ca e asa buna ? sa vedem. cumaprati linistiti electrica, nu cumaprati SNP, TGN, SNN ca electrica e mult mai buna :)
4. fără titlu
(mesaj trimis de morsa în data de 17.06.2014, 15:33)
poate era mai bine sa fi fost o alocare dinamica intre retail si institutionali.de ce institutionalii sa subscrie in ultimul moment stiind ca au alocata o cota asa mare? cine e mai iute ia din cota celuilalt
5. formulări prospect Electrica
(mesaj trimis de Limba română în data de 17.06.2014, 20:29)
De mult n-am mai văzut formulări mai confuze într-o ofertă! Parcă s-au străduit să creeze ambiguitate!
1. 5.1. Formulari ambigue si informatii inexistente! (răspuns la opinia nr. 5)
  (mesaj trimis de NoName în data de 17.06.2014, 21:15)
  Va rog sa cautati in prospectul de 500 pagini pretul la care se achizitioneaza cele 1.000 actiuni garantate.
  Nu exista!
  Este precizat doar pretul de subscriere. Cred ca nici sindicatul de intermediere si nici ASF-ul nu au avut rabdarea sa citeasca ce au scris incompetentii platiti cu milioane. De euro, evident...
  
  5.2. fără titlu (răspuns la opinia nr. 5.1)
  (mesaj trimis de motP. în data de 18.06.2014, 12:13)
  Incompetenta e mare sau interesle sunt cat Everestul ?
  Noi romanii nu ne facem bine in acest secol cu actualii politicieni.
  Sa se organizeze un referendum cu întrebarea:
  ,, Doriti ca Romania sa devina un land German" ?