OPINII: NEDUMERIRI DE ACŢIONAR Pierderile noastre cum se compensează?

Un acţionar nefericit, investitor pe piaţa de capital, mi-a scris o lungă scrisoare însoţită de mai multe răspunsuri de la Poliţie şi CNVM , pe care le-a sesizat despre nereguli petrecute la unele societăţi în care a investit bani cumpărând acţiuni pe piaţă, în special pe Rasdaq şi unde a constatat că a pierdut totul. Cele mai multe din exemplele pe care le-a dat se referă la societăţi care fie s-au retras de la tranzacţionare prin hotărâri AGA la care nu a participat şi au ajuns ulterior în faliment sau lichidare, fie au ajuns în stare de faliment şi astfel au fost excluse de la tranzacţionare de către CNVM. Investitorul nu are nicio speranţă că ar mai putea recupera ceva din sumele investite. Îl deranjează teribil faptul că trebuie să plătească impozit de 16% pentru puţinele câştiguri realizate din tranzacţii, fără posibilitatea de a compensa acest câştig, care oricum nu acoperă decât într-o foarte mică măsură pagubele pe care le are efectiv, dar pe care nu are cum să le evidenţieze, căci acţiunile care efectiv nu au nicio valoare şi pe care nici nu are cum să le vândă cuiva figurează în portofoliul său cu valoarea de procurare. Se întreabă şi mă întreabă, cum ar putea să le treacă pe pierderi, adică să le înregistreze cu valoare zero şi astfel să compenseze parţial pierderea cu reducerea de impozit la acele puţine tranzacţii la care a avut câştig. La aceste pierderi irecuperabile, dar imposibil de evidenţiat, se mai adaugă desigur pierderile potenţiale sau, dacă vreţi, teoretice rezultate din diferenţa dintre preţul actual de piaţă al unor acţiuni (ca să nu spunem al aproape tuturor acţiunilor din portofoliu), care au fost procurate la un preţ mai mare. Pentru acţionarii persoane juridice cu activitate aducătoare de profit, problema diferenţelor de preţ al acţiunilor din portofoliu este practic reglementată. La sfârşitul anului financiar, cenzorii sau auditorii, după caz, impun înregistrarea diferenţelor de preţ şi astfel se modifică rezultatul bilanţului anual. Este de acum arhicunoscut, dacă nu celebru, cazul societăţii Biofarm, care a investit la sfârşitul anului 2007 peste 40 milioane lei în acţiuni, ale tuturor societăţilor de investiţii financiare, dar şi în acţiuni BRD, TLV şi alte cîteva, care la vremea respectivă erau toate vedete ale bursei de valori. Odată cu declanşarea crizei economice care a determinat cea mai mare scădere din istorie a indicilor bursieri, scăderi care au ajuns în unele cazuri chiar şi la peste 90% la unele acţiuni, dar cam cu vreo 80% la nivel general. La sfârşitul anului 2008, în bilanţul anual al Biofarm s-a consemnat o pierdere de 31,4 milioane, deşi acţiunile erau în portofoliu şi deci nu se produsese efectiv pierderea rezultată din diferenţa între preţul de procurare şi un eventual preţ de vânzare. Pierderea teoretică s-a consemnat în provizion obligatoriu şi bilanţul total s-a încheiat cu o pierdere de peste 18 milioane, deşi din activitatea de bază a avut profit şi nu unul foarte mic. Desigur, în acel an nu s-au plătit impozite pe profitul din activitatea de bază. În schimb, odată cu începutul redresării preţurilor la bursă, în anul financiar 2009, la profitul din activitate s-a adăugat diferenţa favorabilă dintre preţul acţiunilor consemnat la 31 decembrie 2008 şi la 31 decembrie 2009, crescând astfel valoarea profitului impozabil, respectiv a impozitului pe profit. La fel se va proceda şi la bilanţul pe 2010, când se vor consemna diferenţele dintre 31 decembrie 2009 şi 2010.

Persoanele fizice însă nu pot face această înregistrare şi respectiv raportare. În cazul persoanelor juridice, veridicitatea acestor diferenţe este certificată de către auditor sau cenzor, după caz. Eu personal mă aflu în aceeaşi situaţie. Am înregis­trat profit pe o operaţie în piaţa de capital şi firma de brokeraj a trimis, şi mie şi la finanţe, profitul la operaţiile efectuate. Pierderi consemnate nu am înregistrat pentru că am refuzat să vând acţiuni care înregistrează preţuri de piaţă sub cele de procurare. Cum numărul titlurilor din portofoliu este limitat, ca să compensez câştigul înregistrat din vânzarea acţiunilor Transgaz (căci de aici a venit profitul) ar fi trebuit să vând acţiuni TLV, BIO sau SIF, ceea ce ar fi însemnat o mare greşeală. În portofoliul meu înregistrat fie la Depozitarul Central, fie la firma de brokeraj, figurează vreo 12-15 acţiuni pe care le-am cumpărat în cei peste 15 ani de când mă joc la bursă şi pe care nu am mai apucat să le vând înainte de faliment şi retragerea de la bursă. Aş aminti Banca Albina, Maralact, Bere Câmpeni, ELES Oradea, Sef Petroforest şi încă vreo zece, pe care nu am mai apucat să le vând, întâi pentru că nu le mai cumpăra nimeni, apoi pentru că au fost exluse de la tranzacţionare. Ca şi domnul investitor şi probabil încă alte mii, nu putem să compensăm măcar parţial aceste pierderi cu profiturile certe, deoarece nu avem instrumentul sau metoda prin care să facem dovada pierderii irecuperabile. Această problemă, deloc neglijabilă, ar trebui reglementată de Minis­terul Finanţelor sau chiar de către Guvern printr-un act normativ.