Ratingurile ţărilor emergente s-ar putea reduce în 2009

• S&P: "Migraţia investiţiilor străine directe spre ţările din Est se va accelera în următorii ani"

Analiştii "Standard and Poor"s" (S&P) sunt de părere că în anul 2008, respectiv 2009, ratingul ţărilor cu perspectivă negativă, cum e şi România (BBB- cu perspectivă negativă), s-ar putea reduce, evoluţia acestuia fiind determinată de dezechilibrele externe.

România se confruntă cu provocări similare celor din ţările baltice, cum ar fi mărimea creditului extern şi politica fiscală pro-ciclică, acestea fiind şi motivele pentru care agenţia de rating a redus pers-pectiva la negativ în noiembrie 2007.

Un alt element important pentru calcularea ratingului îl constituie finanţatea datoriei externe, susţin analiştii S&P: prin mijloace interne, externe ori prin datorii pe termen scurt sau lung. Riscul de refinanţare creşte, consideră aceştia, pe măsură ce sursele de finanţare ale unei ţări sunt cu preponderenţă externe, în detrimentul împrumuturilor interne. "Standard and Poor"s" consideră că nevoia totală de refinanţare, în acest an, a ţării noastre va fi de 44,6 miliarde de dolari, echivalentul a 25% din PIB, iar în 2009, analiştii apreciază că vom avea nevoie pentru refinanţarea datoriei externe de 50,3 miliarde de dolari, adică 29% din PIB.

Agenţia de ratig "Fitch" evidenţiază faptul că România se află printre cele mai vulnerabile ţări la presiunile provenite din finanţarea externă (agenţia a calculat un indice de vulnerabilitate în funcţie de deficitul de cont curent, valoarea datoriei externe scadentă în acest an şi viitoarele şocuri externe privind datoria).

Viteza şi magnitudinea expansiunii creditului şi a deteriorării contului extern fără precedent, spun analiştii S&P, creează incertitutidini asupra mărimii datoriilor pentru ţările emergente, punându-se problema unor posibile falimente bancare.

Deşi nivelul deficitului de cont curent din ţara noastră este ridicat, investiţiile străine directe sunt cele care susţin ratingul, alături de creşterea continuă a exporturilor, subliniază analiştii, iar în următorii ani, migraţia investiţiilor spre ţările din Est va continua şi chiar se va accelera în actuala situaţie globală, se estimează într-un raport al agenţiei.

"Fitch" consideră că ratingul ţării noastre este susţinut de ponderea redusă a datoriei publice guvernamentale în PIB (19% la sfârşitul anului trecut) şi de rata variabilă a cursului de schimb, ceea ce poate atenua din eventualele şocuri.

"Cu siguranţă este nevoie de ajustarea dezechilibrelor macroeconomice nesustenabile ale României şi Bulgariei, iar încetinirea exporturilor aces-tor ţări va face mai dificilă reducerea deficitului de cont curent", susţin analiştii "Fitch". Ei consideră că ţara noastră nu va reuşi să realizeze convergenţa nominală şi reală potrivit criteriilor de la Maas-tricht, necesare pentru a intra în zona euro şi îţi menţin estimările ca ţara noastră să adere la Uniunea Economică şi Monetară în anul 2015.

Ritmul de creştere a deficitului de cont curent s-a temperat în primele şapte luni ale acestui an, comparativ cu anul trecut, urcând cu 11,9%, (9,4 miliarde de euro), potrivit datelor Băncii Naţionale a României, în timp ce în aceeaşi perioadă a anului 2007, deficitul extern înregistrase un avans de 98,3%.