STATUTUL DE PIAŢĂ EMERGENTĂ  Aburelile n-au ajutat BVB

Metaforele conducerii Bursei de Valori Bucureşti (BVB) nu au aburit agenţiile de rating, care, pe cifre, au decis că performanţele BVB nu sunt suficiente pentru includerea pe lista de monitorizare în vederea obţinerii statutului de piaţă emergentă.

Agenţia MSCI a spulberat, săptămâna trecută, speranţele BVB să fie inclusă pe lista scurtă în acest an, în vederea promovării la piaţă emergentă, anunţând că numai Bursa din Pakistan va intra în monitorizare.

Preşedintele BVB, Lucian Anghel, şi directorul general Ludwik Sobolewski sunt plini de vorbe de duh şi nu mai contenesc cu laudele de sine atunci când prezintă Bursa, atât în ţară, dar în special în faţa investitorilor şi agenţiilor de presă străine.

Cei doi au defilat cu obiectivul upgradării BVB şi şi-au adaptat, din mers, declaraţiile, ca să nu pice prost la ratarea listei de monitorizare a MSCI.

În urmă cu un an, conducerea BVB anunţa că ţinta este includerea pe lista MSCI în acest an, însă, pe măsură ce timpul s-a scurs, preşedintele şi directorul Bursei au lăsat să se înţeleagă că nu este o tragedie dacă obiectivul este împins către anul viitor.

Toamna trecută, Sobolewski a spus, pentru Bloomberg, că îndeplinirea criteriile cantitative, de genul lichiditate şi numărul acţiunilor în circulaţie este "o provocare", adăugând că autorităţile de la Bucureşti avansează acte legislative destinate să faciliteze accesul investitorilor pe piaţă. Potrivit declaraţiei directorului BVB, obiectivul României era ca în 2015 să intre pe lista pieţelor urmărite de MSCI. "Dacă nu reuşim acest lucru, următoarea fereastră de oportunitate este mijlocul lui 2016.

În concluzie, potrivit unui scenariu mai pesimist, care ar reprezenta totuşi o realizare, România ar urma să obţină statutul de piaţă emergentă undeva în 2017", a spus Ludwik Sobolewski, la vremea respectivă.

La finalul lunii februarie, Lucian Anghel ne-a spus că măcar una dintre cele trei agenţii de rating (MSCI, FTSE şi S&P) ne va acorda statutul de piaţă emergentă, în următoarele 12-18 luni, explicând că, în cazul MSCI, proiectul de promovare de la stadiul de piaţă de frontieră la cel de piaţă emergentă durează cel puţin trei ani.

MSCI este cea mai mare dintre agenţiile de rating, cu o cotă de piaţă de 37%, potrivit lui Lucian Anghel.

Conducerea BVB a marşat pe faptul că, din punct de vedere calitativ, piaţa noastră a îndeplinit criteriile pentru pentru toate cele trei agenţii, rămânând criteriile cantitative.

Anghel şi Sobolewski au spus asta ca şi cum criteriile cantitative ar fi mai puţin importante, de ici, de colo.

Tristul adevăr este însă că lichiditatea BVB este o problemă serioasă. Tranzacţiile medii zilnice au ajuns în acest an la 7 milioane de euro, cu 30-40% mai mici decât în 2014 şi 2013, când lichiditatea a fost impulsionată de ofertele statului şi de vânzările realizate de Fondul Proprietatea.

În aceste condiţii, BVB este departe să devină, din bărcuţă, crucişător, aşa cum spunea Lucian Anghel, în 2011, pe vremea când era doar candidat la funcţia de preşedinte BVB.

La vorbe, se pricepea de atunci.

Când şi-a preluat mandatul, însă, proaspătul preşedinte BVB a cerut timp, consacrând celebra expresie "O femeie naşte un copil în 9 luni, dar 9 femei nu nasc un copil într-o lună". Domnia sa spunea: "Avem nevoie de timp pentru a se vedea rezultatele. Aceste priorităţi strategice vor crea poveşti de succes, vor transforma România într-un hub regional. Să nu uităm că Polonia şi Austria au început să gândească strategic acum mai bine de un deceniu şi rezultatele se văd acum".

După ce Anghel şi echipa sa au început să gândească "strategic", şi-a adus un director general, pe Victor Cionga, pe care l-a ţinut în funcţie numai şase luni. Apoi, l-au importat din Polonia pe Ludwik Sobolewski, care fusese demis, cu scandal, din fruntea Bursei din Varşovia.

La câteva luni de la angajarea sa, acesta s-a lăudat, în presă, cu faptul că nu a făcut nicio strategie pentru Bursă.

În februarie 2015, Sobolewski a mai făcut o declaraţie ciudată, pentru agenţia Bloomberg. "Este important să menţinem percepţia că vor exista noi active disponibile pe piaţă", a spus el.

Poate că, într-adevăr, pentru el, percepţia este cea mai importantă, pentru că aceasta ajută la aprecierea acţiunilor BVB, criteriu în funcţie de care poate primi bonus, potrivit contractului său.

Piaţa nu trece, însă, la alt statut, doar pe bază de percepţii. Agenţiile de rating vor performanţă.

Probabil că au râs când au văzut declaraţia lui Sobolewski transmisă investitorilor de la Londra că România este tigrul Europei Centrale şi de Est, făcută într-o vineri când lichiditatea BVB a fost de numai 3,25 milioane de euro.