TradeVille: Chewy - 76% din vânzări realizate de clienţii Autoship

Chewy Inc. a înregistrat, în cel de-al treilea trimestru, venituri în creştere cu aproximativ 5% comparativ cu aceeaşi perioadă a anului trecut. În ciuda depăşirii consensului analiştilor, de 2,86 miliarde de dolari, cotaţia acţiunii a cunoscut o depreciere de 4,6% în sesiunea after-hours de tranzacţionare, potrivit unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille.

Chewy este o companie care se ocupă cu furnizarea de medicamente, hrană, gustări şi alte produse şi servicii de sănătate pentru animale de companie, precum câini, pisici, peşti, păsări, animale mici, cai şi reptile, exlusiv online. Compania a fost înfiinţată de Ryan Cohen şi Michael Day în septembrie 2011 şi are sediul în Dania Beach, Florida.

În 2017, PetSmart a cumpărat Chewy pentru 3,35 miliarde de dolari, după ce firmele principale de furnizare a produselor pentru animale de companie, PetSmart şi Petco, s-au interesat de Chewy cu privire la o posibilă fuziune sau preluare. În prezent, platforma online de furnizare a produselor pentru animale de companie oferă peste 2.000 de mărci şi are o echipă de experţi disponibilă 24/7 pentru a răspunde la întrebări legate de îngrijirea animalelor de companie. Compania are 18.000 de angajaţi şi operează din 17 locaţii din Statele Unite.

Sumit Singh, actualul CEO, s-a alăturat companiei în 2018, anterior deţinând poziţii de conducere la Amazon, unde, între 2015 şi 2017, a fost director global al afacerilor Consumables ale Amazon, iar între 2013 şi 2015 a fost director general pentru afacerile de îndeplinire ale comercianţilor şi terţilor din America de Nord ale Amazon. Înainte de Amazon, Singh a ocupat poziţii de conducere la Dell Technologies. El are peste 20 de ani de experienţă în leadership la nivel global în domenii precum comerţ electronic, tehnologie, retail şi logistică.

Chewy este deţinută majoritar de investitiorii instituţionali, care controlează 92% din totalul acţiunilor, potrivit Yahoo Finance. Compania se bucură de una dintre cele mai mari participaţii ale investitorilor instituţionali din întreaga industrie, Baillie Gifford and Co. fiind cel mai mare acţionar, cu o participaţie de 12,94%, la data de 29.09.2024, urmat de Vanguard Group, cu o cotă de 7,66%, şi de Morgan Stanley, care deţine 5,31% din totalul acţiunilor.

• Vânzările din sectorul produselor pentru animale de companie - în creştere constantă

Majoritatea veniturilor din hrana pentru animale de companie este generată în Statele Unite, urmate de China şi Regatul Unit. SUA au generat de aproape de opt ori mai multe venituri în 2022 decât China, care ocupă locul al doilea.

Potrivit Statista, vânzările înregistrate în sectorul produselor pentru animale de companie au înregistrat o creştere constantă în ultimii ani, ajungând să totalizeze 64,4 miliarde de dolari în 2023. Cele mai mari vânzări au fost înregistrate pentru produsele de tip hrană şi recompense, fiind urmate de segmentul de îngrijire veterinară şi produse conexe, care a însumat 38,3 miliarde de dolari.

De asemenea, conform PetFoodProcesing, industria produselor pentru animale de companie este în creştere, cu vânzări estimate să depăşească 250 de miliarde de dolari până în 2030. În 2024, vânzările globale de hrană pentru animale vor atinge 151,8 miliarde de dolari (+7,6% faţă de 2023), iar SUA vor contribui cu 61,9 miliarde de dolari, dintre care 42,1 miliarde de dolari pentru câini (+8,4% vs 2023) şi 18,5 miliarde de dolari pentru pisici (+10,1% vs 2023). Exporturile SUA au totalizat 2,41 miliarde de dolari în 2023, principalele pieţe fiind Canada (1,2 miliarde de dolari) şi China (257 milioane de dolari). Inovaţia în produse şi preferinţele pentru produse cu atribute speciale (non-GMO) susţin creşterea. Provocările includ reglementări noi, cum ar fi etichetarea modernizată AAFCO şi propunerea legislativă PURR, care vizează centralizarea autorităţii la FDA.

• Chewy - venituri de 2,88 miliarde de dolari

Chewy a raportat, pentru al treilea trimestru, venituri de 2,88 miliarde de dolari, în creştere cu aproximativ 5% faţă de aceeaşi perioadă a anului anterior (2,75 miliarde de dolari), cât şi peste aşteptările analiştilor de pe Wall Street, de 2,86 miliarde de dolari. Din totalul vânzărilor, 76% (2,09 miliarde de dolari) sunt reprezentaţi de vânzările către clienţii Autoship. La finalul trimestrului al treilea, au fost înregistraţi 20,3 milioane de clienţi activi.

Compania a înregistrat un profit net ajustat pe acţiune de 0,20 dolari (+33%), sub aşteptările consensului, care estimase un 0,23 dolari, în timp ce profitul net a urcat până la 3,9 miliarde de dolari, îmbunătăţindu-se faţă de pierderea netă din aceeaşi perioadă a anului anterior.

Programul Autoship, care include clienţii care au plasat comenzi prin abonament în decursul ultimelor 364 de zile, a generat vânzări de 2,30 miliarde de dolari, marcând o creştere de 8,7%. În plus, vânzările nete per client activ au crescut cu 4,2%, până la 567 de dolari, în timp ce compania a adăugat 200.000 de clienţi activi.

"Rezultatele noastre din al treilea trimestru continuă să se bazeze pe impulsul pozitiv observat în trimestrul al doilea", a declarat Sumit Singh, CEO-ul Chewy, menţionând: "Am livrat o creştere a veniturilor care a depăşit intervalul superior al orientării noastre privind vânzările nete, o creştere secvenţială a numărului de clienţi activi, extinderea marjei EBITDA ajustate şi un flux de numerar liber robust".

Pentru al patrulea trimestru, veniturile nete prognozate sunt aşteptate să fie cuprinse în intervalul 3,18 - 3,20 miliarde de dolari, uşor peste consensul de 3,17 miliarde de dolari, notează TradeVille.

Pentru întregul an, Chewy a ridicat prognoza de venituri în intervalul 11,79 - 11,81 miliarde de dolari, comparativ cu prognoza anterioară de 11,6 - 11,8 miliarde de dolari, reprezentând o creştere de aproximativ 6% faţă de întregul an 2023.

• Preţul acţiunii Chewy a urcat cu 85,52%, în ultimul an

La un an după marcarea unor performanţe ce păreau să aducă Chewy la un nou minim istoric, compania a reuşit o apreciere de 85,52% în ultimul an, înregistrând o creştere de la începutul lui 2024 (YTD) de 41,3%. Comparativ, indicii de referinţă S&P 500 şi Dow Jones au marcat aprecieri de 28,6%, respectiv 18,37% de la începutul acestui an. Acţiunile CHWY au înregistrat o depreciere a cotaţiei de 4,6% în şedinţa after-hours, în ciuda publicării unor rezultate în creştere comparativ cu aceeaşi perioadă a anului trecut. Cu toate acestea, ziua următoare a dus la o revenire susţinută a cotaţiei, investitorii alegând să cumpere acţiuni la acest discount.

Un important nivel de suport este reprezentat de nivelul de 28,86 dolari, în timp ce nivelul de rezistenţă se află în jurul valorii de 36 de dolari. În cazul penetrării acestui nivel de suport, o următoare valoare semnificativă este cea de 26,25 dolari.

• Oportunităţi şi riscuri ale investiţiei în Chewy

Oportunităţi

- Moderate BUY: Conform Market Beat, 14 dintre cei 23 de analişti care au emis rating-uri îşi menţin poziţia BUY (cumpără) în urma publicării rezultatelor. Evoluţia din ultimele luni indică un sentiment de optimism al analiştilor, întrucât niciunul dintre aceştia nu recomandă vânzarea acţiunilor.

- Proiecţii: Chewy şi-a revizuit în creştere proiecţiile pentru anul fiscal 2025, anticipând vânzări cuprinse în intervalul 11,79 -11,81 miliarde de dolari, comparativ cu estimările anterioare de 11,6 - 11,8 miliarde de dolari.

- Ţintă de preţ: În urma publicării rezultatelor aferente celui de-al treilea trimestru, 23 dintre analiştii care i-au oferit ratinguri companiei şi-au modificat estimările în ceea ce priveşte preţul ţintă. Consensul analiştilor indică un preţ ţintă mediu de 34,15 dolari/acţiune, cea mai mică estimare fiind de 20 de dolari/acţiune.

Riscuri

- Sectorul de activitate: Chewy operează într-un sector susceptibil unor scăderi importante în cazul unei recesiuni globale. Astfel, o schimbare în cheltuielile consumatorilor exercită presiuni asupra cererii pentru produsele destinate animalelor de companie.

- Insider Trading: În ultimele 12 luni, persoane ce deţin funcţii importante în cadrul Chewy nu au realizat tranzacţii de cumpărare de acţiuni, însă au vândut deţineri în valoare de 1,62 miliarde de dolari. Conform Market Beat, cele mai multe acţiuni au fost vândute în cel de-al treilea trimestru al perioadei de raportare, cu un total de 831 de milioane de dolari. În ultimul trimestru, vânzările cumulate însumează 37 de milioane de dolari.

- Evaluarea companiei: Conform Alpha Spread, valoarea reală a acţiunilor Chewy, calculată în funcţie de situaţia fianciară şi performanţa companiei (valoarea intrinsecă), indică o supraevaluare de 31% în cazul de bază. Comparativ cu preţul actual de 31,58 dolari, scenariul pesimist presupune o supraevaluare de 52%, iar cel optimist indică o subevaluare de 19%.