Aerostar Bacău în cifre

Aerostar SA (fosta Uzina de Reparaţii Avioane) a fost înfiinţată în anul 1953 pentru reparaţii de avioane. Activitatea firmei a evoluat, gradual, de la reparaţii şi mentenanţă la producţie de avioane, componente de aviaţie, sisteme de apărare aero, terestre şi navale, sisteme de artilerie.

În prezent, Aerostar este specializată în fabricaţia de aerostructuri, componente şi ansambluri pentru industria de aviaţie, mentenanţă la avioane comerciale, fabricaţia de sisteme pentru apărare - aero, terestre şi navale.

Aerostar este furnizor de piese şi echipamente pentru Airbus şi baza de întreţinere pentru Boeing 737 seriile 200-900 şi Airbus 320, Airbus 220.

Firma este poziţionată ca subfurnizor de nivel 2 la Airbus din anul 2007 şi furnizor tip "Tier 1"/nivel 1, în ceea ce priveşte fabricaţia de trenuri de aterizare, subansamble, echipamente sau sisteme hidraulice la acelaşi grup. De asemenea, Aerostar este furnizor autorizat pentru Raytheon, firmă ce operea-ză în industria militară americană, precum şi pentru GKN Aerospace, Premium AEROTEC, Dassault, Gulfstream şi Bombardier.

Întrucât face parte din industria naţională de apărare, Aerostar este centru de mentenanţă pentru avioane militare L 39, MIG 21, F-16. În plus, realizează sisteme de artilerie integrate.

Separat de produsele de aviaţie, Aerostar construieşte sisteme radar primare şi secundare, sisteme de identificare IFF şi sisteme specializate de comunicaţii, control şi de retransmisie de date şi informaţii.

Infrastructura firmei se află la Bacău şi Iaşi (fiind în construcţie centrul de mentenanţă aviaţie civilă). În anul 2018, valoarea cheltuielilor cu investiţiile realizate în Aerostar a fost de 28.798 mii lei.

În totalul vânzărilor înregistrate de Aerostar SA, produsele de aviaţie au o pondere de 52%, mentenanţa avioanelor comerciale - 24% şi sistemele pentru apărare 21%. Deşi firma are o puternică prezenţă în industria aeronautică românească, 76% din vânzările sale sunt pe piaţa externă, firmele din Europa având o pondere de peste 60%. În acelaşi timp, în activitatea sa productivă, 46,33% din achiziţii sunt de pe piaţa românească, 38,10% din UE.

Aerostar se dezvoltă sustenabil, iar oportunităţile de afaceri sunt în creştere, ţinând cont de cererea de avioane pe piaţa europeană şi cea asiatică la orizontul anului 2040.

Firma a fost corporatizată în 1991 şi în prezent este controlată în cascadă de trei persoane fizice. Legal, firma Aeros-tar este filiala S.C. Iarom SA, care deţine 71,2% din acţiunile cu drept de vot. O participaţie semnificativă o are SIF Moldova (15% acţiuni). De asemenea, o pondere de 13,6% din acţiunile cu drept de vot sunt deţinute de persoane fizice şi juridice în piaţa de capital.

La rândul său, Aerostar este acţionar sau asociat la Airpro Consult SRL Bacău (100%) ATF SA/Aerostar Transporturi Feroviare SA (45,75%), FOAR SRL Bacău (51%).

Valoarea de piaţă a firmei este de 761.387.250 lei/159.891.482 euro, iar factorul Tobin Q este de 1,6, cu tendinţă de creştere, ceea ce înseamnă că valoarea de piaţă a titlurilor firmei este mai mare decât costul de înlocuire a capitalului, fiind o ocazie foarte bună pentru investiţii în active. La un factor Tobin Q de 1,6 cu trend de urcare, firma are un avantaj competitiv ce se va consolida.

• Evoluţia rezultatelor financiare în trimestrul întâi 2019

În primele 3 luni, veniturile din exploatare ale firmei Aerostar SA au cres-cut cu 4,67% faţă de trimestrul întâi 2018, la o cifră de afaceri de 96 milioane lei (+17,4% faţă de primul trimestru din 2018). În cifra de afaceri ponderea produselor de aviaţie este de 59% (58,1% în 2018, trimestrul unu), MRO aviaţia civilă are o pondere de 30,7% (26,7% în primele trei luni din 2018), iar sistemele pentru apărare (aero, terestre, navale) 7,8% în 2019 (10,4% în trimestrul întâi 2018). EBIT a scăzut cu 17%, iar EBITDA a înregis-trat - 11,74%. În aceste condiţii, marja EBITDA este de 27,48% comparativ cu 36,57% în primul trimestru al anului trecut.

În acelaşi timp, cheltuielile de exploatare s-au majorat cu 15,8%. Eficienţa capitalului/Return on equity - ROE este de 5%, iar ROCE de 6%. Gradul de îndatorare a crescut uşor, la 12,6% (10% în decembrie 2018), res-pectiv cu 2,6 puncte procentuale faţă de decembrie 2018. Creşterea se datorează datoriilor curente, care s-au majorat (+50% faţă de trimestrul întâi 2018), comparativ cu datoriile pe termen lung, care se menţin la valori modeste. Cu toate acestea, datoriile sunt mici. Solvabilitatea globală este de 7,9, iar lichiditatea curentă/testul acid - de 5,38. Pe ansamblu, firma are o situaţie financiară robustă.

• Evoluţia rezultatelor în baza situaţiilor financiare consolidate la 31 decembrie 2018

În anul 2018, cifra de afaceri Aerostar SA a crescut cu 4% comparativ cu anul 2017, respectiv de la 340.172.000 lei la 353.413.000 lei. EBIT a înregis-trat un salt spectaculos de 49% (87.420.000 lei), după ce anul anterior scăzuse cu 11%. EBITDA este de 112.727.000 (creştere de 36% faţă de 2017, nu sunt cheltuieli cu dobânzile), iar marja EBITDA cu aproximativ 32% sau 0,3189. Eficienţa capitalului/ Return on equity - ROE a crescut cu 21% (valoare: 0,2536) faţă de anul 2017. Este un nivel bun, dar aproape de medie faţă de companii de acelaşi profil din SUA, de exemplu. Acesta este printre cei mai importanţi indicatori, pentru că arată acţionarilor cum sunt folosite activele companiei în care au investit pentru a genera profit (un benchmark minim ar fi între 15-20%). La fel de important este ROCE (valoare: 0,2639), care s-a majorat cu 14,5%. De asemenea, randamentul activelor/ROA (Return on assets) este de 0,1641 sau 16,4%, ceea ce este o valoare egală sau peste media altor companii cu acelaşi profil din emisfera vestică (media ROA este între 9 - 15%). Cei trei indicatori (ROE, ROVE şi ROA) sunt cei mai importanţi pentru investitori şi rezultatele obţinute arată o creştere sustenabilă.

Cheltuelile de exploatare au scăzut cu 2,4%. Au fost înregistrate majorări doar la cheltuielile de personal, probabil sub constrângere legală.

Gradul de îndatorare este de circa 10%, fiind printre cele mai scăzute dintre toate firmele listate la Bursă de Valori din Bucureşti, precum şi la cele de profil. La fel, rata de levier (îndatorarea totală a firmei faţă de capitalurile proprii) este de 0,15. Totalul datoriilor a scăzut cu 6,6%. S-a înregistrat o creştere a datoriilor pe termen lung (26,6%), dar la o bază scăzută şi o scădere de 17% a celor curente (până la 1 an). Solvabilitatea globală este de 10 (-3% faţă de 2017). Pârghia financiară este de 1,54. Lichiditatea curentă/tes-tul acid este foarte bună, fiind de 7,2, (benchmark-ul acestui indicator este minim peste 1).