STUDIU UNICREDIT Aprecieri ale monedelor din ţările Europei Centrale şi de Est

Tările din Europa Centrală şi de Est (atît noile membre ale Uniunii Europene, cît şi cele patru ţări candidate) vor înregistra, pe fondul convergenţei la moneda euro, o creştere a productivităţii care va conduce la o apreciere reală a cursurilor de schimb. Aceasta, la rîndul său, se va traduce într-o apreciere nominală pe fondul intrărilor de capital şi îmbunătăţirii factorilor macroeconomici în aceste ţări, se arată într-un studiu al UniCredit, citat de Rompres.

Astfel, în cazul Poloniei, care are un regim de flotare liberă, dacă în 2004 un euro era cotat cu 4,08 zloţi, pentru 2006 UniCredit estimează că un euro va avea o valoare de 3,75 zloţi. În cazul Cehiei care are un regim de flotare controlată, dacă în 2004 un euro era cotat cu 30,5 coroane, în 2006 un euro va avea o valoare de 28,5 coroane, similar în cazul Slovaciei, care are şi ea un regim de flotare controlată, dacă în 2004 un euro era cotat cu 38,8 coroane, în 2006 un euro va avea o valoare de 36,4 coroane. Aceeaşi situaţie va fi înregistrată şi în România, ţară care a adoptat un mecanism de flotare liberă, în 2004 moneda euro era cotată cu 39.663 lei, UniCredit estimînd că în 2006 un euro va avea o valoare de 36.050 lei.

În schimb, în cazul Bulgariei, care a adoptat mecanismul Consiliului Monetar, dacă în 2004 un euro era cotat cu 1,96 leva, în 2006 un euro va avea aceeaşi valoare, aceeaşi situaţie fiind preconizată şi pentru Croaţia care are un regim de flotare controlată şi care nu va înregistra o modificare a cursului de schimb euro - monedă naţională (1 euro = 7,65 kuna).

UniCredit estimează că singurele ţări care vor înregistra deprecieri ale monedelor naţionale sunt Ungaria şi Turcia. În cazul Ungariei, care are un regim de flotare raportată la euro (peg to the euro), dacă în 2004 un euro era cotat cu 245,9 forinţi, în 2006 un euro va avea o valoare de 255, forinţi. Similar în cazul Turciei care are un regim de flotare liberă, dacă în 2004 un euro era cotat cu 1,83 lire turceşti noi, în 2006 un euro va avea o valoare de 1,97 lire turceşti.