Încrederea la nivelul IMM-urilor din Germania şi-a reluat scăderea

Barometrul KfW-Ifo din luna februarie 2025 arată o înrăutăţire a climatului economic la nivelul firmelor mici şi mijlocii din Germania, în timp ce la nivelul companiilor mari s-a înregistrat o creştere uşoară, prima după trei scăderi consecutive.

Indicele climatului de afaceri pentru IMM-uri a scăzut cu 0,6 puncte, până la -21,9 puncte, după o creştere de 0,7 puncte în luna precedentă.

Pentru companiile mari s-a înregistrat o creştere de 1,3 puncte, până la -26,4 puncte, după o scădere de 0,6 în luna anterioară (vezi graficul).

Nivelul indicelui este interpretat prin raportarea la valoarea zero, care reprezintă "media pe termen lung neutră din punct de vedere economic", o medie determinată pentru perioada care începe în ianuarie 2005.

Indicele aşteptărilor IMM-urilor pentru următoarele şase luni a scăzut cu 0,4 puncte, până la -23,9 puncte, în timp ce indicele situaţiei curente a scăzut cu 0,7 puncte, până la -20 de puncte, un nivel considerat foarte scăzut din punct de vedere istoric.

Raportul arată că există "o licărire de speranţă în industrie şi comerţul cu ridicata". Pentru IMM-urile din aceste sectoare, indicele climatului de afaceri a crescut cu 1,8 puncte, până la -29,6 puncte, respectiv cu 2,5 puncte, până la -34,5 puncte. Creşterile au fost determinate mai ales de indicii aşteptărilor pentru următoarele 6 luni, care au avansat cu 2,9 puncte, până la -22 de puncte, respectiv -29,4 puncte.

"Se pare că diferitele idei protecţioniste ale noului preşedinte al SUA nu au avut până acum un impact negativ asupra aşteptărilor întreprinderilor", se arată în raport. În plus, "ameninţările tarifare din partea SUA ar putea avea chiar efectul pozitiv de a stimula exporturile pentru moment", aşa cum indică avansul comenzilor din industria prelucrătoare.

Analiştii de la KfW mai avertizează că toate aceste efecte pozitive se pot inversa imediat în urma unei creşteri a tarifelor.

Pentru firmele din retail, indicele climatului de afaceri a scăzut cu 0,1 puncte, până la -15,8 puncte, cel mai redus nivel din ultimele 7 luni, în condiţiile unei scăderi cu 1,2 puncte a indicelui aşteptărilor, până la -21,9 puncte şi a unei creşteri de 1,1 puncte a indicelui condiţiilor curente, până la -9,3 puncte.

O scădere de 0,6 puncte a înregistrat indicele climatului de afaceri pentru IMM-urile din construcţii, până la -22,1 puncte, pe fondul unei scăderi de 0,4 puncte a indicelui aşteptărilor, până la -29,1 puncte.

Indicele climatului economic la nivelul companiilor a fost influenţat mai ales de companiile din construcţii şi retail. Valoarea agregată a crescut cu 1,3 puncte în a doua lună a anului, până la -26,4 puncte, pe fondul unei creşteri cu 4,3 puncte a indicelui aşteptărilor, până la -21,3 puncte.

Pentru companiile mari din industria prelucrătoare, indicele climatului de afaceri a crescut cu 2,1 puncte, până la -34,5 puncte, pe fondul unei creşteri cu 4 puncte a indicelui aşteptărilor, până la -21,3 puncte.

Indicele climatului de afaceri pentru companiile mari din construcţii a crescut cu 6,5 puncte, până la -9,4 puncte, în condiţiile unei creşteri de 0,8 puncte a indicelui condiţiilor curente, până la 2,4 puncte, şi a unei creşteri de 11,1 puncte a indicelui aşteptărilor, până la -20,9 puncte.

La nivelul sectorului retail, indicele climatului de afaceri a crescut cu 6,6 puncte, până la -16,5 puncte, în condiţiile unei creşteri de 5 puncte a indicelui condiţiilor curente, până la -10,2 puncte, şi a unei creşteri de 8 puncte a indicelui aşteptărilor, până la -22,6 puncte.

În concluzia raportului se arată că "barometrul KfW-Ifo pentru IMM-uri din februarie indică o nouă deteriorare a situaţiei economice", pe fondul menţinerii tendinţei negative în ceea ce priveşte încrederea consumatorilor.

Mai mult, "o redresare economică reală este puţin probabilă, deoarece consumul privat nu va mai fi un motor puternic în 2025, în condiţiile în care ritmul salariilor reale încetineşte din nou, iar rata de economisire a gospodăriilor private va rămâne probabil ridicată".

Nu există perspective pozitive nici pentru investiţiile noi în economia Germaniei, din cauza gradului redus de utilizare a capacităţilor existente şi a incertitudinii ridicate cu privire la politicile comerciale.

În aceste condiţii, relaxarea politicii monetare nu va avea efectele aşteptate, iar analiştii de la KfW Research estimează că economia Germaniei va înregistra o contracţie de 0,2% în 2025.