Wood are o ţintă de preţ de 0,09 lei pentru acţiunile Patria Bank, uşor peste cotaţia din piaţă

Wood & Company are o ţintă de preţ de 0,09 lei pentru acţiunile Patria Bank, cu 10% peste cotaţia titlurilor băncii de la finele săptămânii trecute, de 0,081 lei, după cum reiese din ultimul raport de analiză publicat pe portalul BVB Research Hub.

"Am actualizat evaluarea pentru Patria Bank, menţinând recomandarea de « Păstrare», dar cu o ţintă de preţ mai mică pentru următoarele douăsprezece luni, de 0,09 lei/acţiune, de la 0,095 lei/acţiune", se arată în raport.

Echipa Wood punctează că 2024 pare să fi fost un an mai bun decât se aştepta, dar care va fi greu de replicat în 2025, ceea ce poate aduce o contracţie a veniturilor şi profitabilităţii, din cauza: 1) contextului macro încă provocator, alimentat de consolidarea fiscală, ceea ce nu este de bun augur pentru creşterea creditării; 2) reduceri suplimentare ale ratei dobânzii de către BNR (forţă antagonistă care, însă, ar trebuie să ajute creşterea creditării); 3) sporirea presiunii competitive în ceea ce priveste remunerarea depozitelor, în condiţiile în care se presupune că raportul credite/depozite nu se va extinde; 4) inflaţie destul de persistentă; 5) un cost al riscului mai mare decât în 2024.

"Prin urmare, credem că preţul actual al acţiunilor lasă puţin spaţiu pentru apreciere, titlurile tranzacţionându-se la un raport P/BV (n.r. Preţ/Valoare Contabilă) de 0,6x, lunând în calcul estimările noastre pentru 2024-2025", se arată în raport.

Conform echipei Wood, consolidarea fiscală probabil va diminua creşterea economică în acest an.

"În opinia noastră, creşterea creditării poate fi limitată de capacitatea Patria Bank de a atrage noi depozite. Raportul credite/depozite al băncii este de 76%, cu 8 puncte procentuale peste media sistemului (...). Prin urmare, estimăm că raportul credite/depozite este în general stabil, creditarea dezvoltându-se cu o CAGR de circa 7,5% pentru perioada de prognoză (2024-2027), în mare în linie cu creşterea depozitelor la nivelul sistemului pe care o anticipăm în 2025. Prin urmare, dinamica depozitelor peste/sub media sistemului rămâne unul dintre riscurile cheie pentru prognozele noastre", se arată în raport.

Echipa Wood se aşteaptă ca marjele nete ale dobânzilor Patria să se contracte cu 18 puncte de bază în 2025 faţă de 2024, din cauza reducerii ratei de referinţă de către BNR. "Totuşi, presiunea pe marje ar trebui să fie compensată de creşterea volumului şi ne aşteptăm ca venitul net din dobânzi să rămână similar în 2025 (n.r. cu cel din 2024)", se arată în raport.

În opinia analiştilor, profitabilitatea Patria Bank va scădea în 2025, dar probabil se îndreaptă către creşteri cu două cifre pe termen lung.

Pentru acest an, Wood & Company anticipează că banca va avea un profit net de 35 milioane lei, sub cel de 45 milioane lei estimat pentru anul trecut, în vreme ce rezultatul net aşteptat pentru 2026 şi 2027 este de 42 milioane lei şi 56 milioane lei.