AGA BRD, între festivism şi iritare

Adunarea Generală a Acţionarilor BRD s-a disputat într-un ritm lax, senzaţia mea des-pre dispoziţia participanţilor este că aceştia au oscilat între iritare, dezamăgire, festivism limitat şi îngrijorare relativă. De aceea şi discuţiile s-au axat mai puţin pe fond şi mai mult pe problemele de norme. Aplicarea Normei 5 a BNR privind provizionarea şi aplicarea Normei IAS 18 au canalizat majoritatea discuţiilor. Într-un fel a fost o atitudine normală, mai ales că majoritatea participanţilor nu sînt specialişti. Diminuarea profitului datorită provizionării este percepută de acţionarul obişnuit ca o diminuare a dividendului la care crede că avea dreptul, iar neaplicarea normei IAS 18 este privită cu îngrijorare, nu atît pentru trecut, cît mai ales pentru viitor. Incertitudinea domneşte chiar şi pentru administratori, care au propus un Buget de Venituri şi Cheltuieli pentru 2004 cu presupuneri reţinute faţă de efectul aplicării normelor. Nici măcar acei participanţi care sînt fie specialişti în domeniul bancar, cum este domnul Iovu, de exemplu, fie un declarat analist financiar cum este domnul Cristian Popa nu au făcut după părerea mea observaţii pertinente. Un acţionar s-a arătat îngrijorat de scăderea ponderii BRD în totalul activelor din sistemul bancar românesc, declaraţie care a iritat prezidiul. Evident, această pondere are importanţa ei, dar nu este definitorie pentru caracterizarea activităţii unei instituţii bancare. Mai mare importanţă au indicatorii calitativi decît cei cantitativi. Pentru mine, mai importantă este rentabilitatea capitalului propriu (ROE), care a scăzut de la 30,7% la 24,7%, sau rentabilitatea activelor administrate, care s-a redus de la 3,8% la 3,3%. Şi aceşti indica-tori calitativi trebuie priviţi prin prisma indicelui de inflaţie naţional şi prin comparaţie cu ceilalţi competitori. Domnul Iovu a făcut o declaraţie apologetică de mulţumire, iar domnul Popa a venit cu o propunere ridicolă, aceea de a se acorda acţiuni gratuite în loc de dividende (ar fi revenit 0,2079 acţiuni la una), folosind însă o expresie inadecvată, ca să nu spun ridicolă, cum că ne învaţă (sau învaţă CA) să distribuie 5000 lei pe acţiune dividend în loc de 658,35 lei pe acţiune, fapt care a stîrnit o reacţie pe măsură din partea domnului Bogdan Baltazar. Oarecare dreptate are domnul Popa, în sensul că majorarea de capital asigură o creştere reală a capitalizării, aşa cum s-a demonstrat de fapt inclusiv la BRD în 2002 şi 2003, dar şi la "Banca Transilvania" şi "Impact". La BRD situaţia este alta. Atunci majorarea s-a produs prin reevaluarea activelor sau reevaluarea acţiunilor subscrise în valută. Dacă s-ar face o majorare din profit, acest fapt ar priva pe acţionarul principal de dividendele pe care contează, creşterea capitalizării bursiere fiind de mai puţină importanţă. Cum eu nu sînt masochist, evident nu am marşat la propunerea de res-pingere în fapt a modului de repartizare a profitului net, care era implicită în propunerea domnului Cristian Popa. În plus nu putea fi pusă în discuţie, ea fiind de competenţa unei AGA extraordinare şi legal imposibilă pentru că nu a fost specificată în convocatorul adunării. A mai existat o propunere care a stîrnit pe drept cuvînt iritarea domnului preşedinte, aceea de a se reduce indemnizaţia consilierilor cu 100 euro pentru crearea unui fond de ajutorare a victimelor atentatelor din Spania.

Un analist adevărat care s-a aplecat asupra bilanţului pe 2003 ar fi trebuit să remarce o modificare structurală a paşilor de realizare a veniturilor şi a cheltuielilor. Dacă în 2002 veniturile din dobînzi la sumele plasate în sistemul interbancar au avut o pondere foarte mare, BRD fiind creditor net al altor bănci, în 2003 această resursă este mult redusă, iar creşterea cheltuielilor cu dobînzile plătite la interbancar arată că banca s-a orientat cu prioritate pe creşterea activităţii de creditare. La 31 decembrie creditele reprezintă 60,8% din total active, faţă de 47,2% în 2002. În fapt, emiterea de obligaţiuni aprobată în iarnă, din care 500 miliarde au fost deja vîndute, arată că orientarea începută în 2003 va continua.