Analiză XTB: Franţa se pregăteşte de încă un rând de alegeri legislative

Franţa se pregăteşte pentru al doilea tur de scrutin legislativ, însă indiferent de rezultatul alegerilor de duminică, instabilitatea politică din Hexagon va avea efect asupra pieţelor financiare şi este posibil ca ţara condusă de Emmanuel Macron să se apropie de o "criză a datoriilor", arată analiştii XTB.

În seara alegerilor europene, Rassemblement National (RN), partidul lui Marine le Pen şi al lui Jordan Bardell a ieşit pe primul loc cu 31% din voturi, ceea ce a făcut ca Emmanuel Macron, preşedintele Franţei, să anunţe brusc dizolvarea Adunării Naţionale şi să programeze primul tur al noilor alegeri legislative, care a avut loc pe 30 iunie.

Împotriva tuturor aşteptărilor, NUPES (Nouvelle Union Populaire Écologiste et Sociale - alianţa stângii), care părea ruptă de mai multe luni, a reuşit să convină asupra unui program comun şi s-a redenumit Nouveau Front Populaire (NFP). Pe de altă parte, Eric Ciotti, preşedintele Republicains (partid tradiţional de dreapta) s-a aliat cu RN (partid considerat de extremă dreapta) împotriva acordului propriei tabere, ceea ce a dus la înlăturarea sa de către propriul partid.

În acest context, 33 de milioane de cetăţeni s-au prezentat duminica trecută la urne pentru a vota în cadrul alegerilor legislative din Franţa. Aceasta a fost cea mai mare prezenţă la vot pentru un scrutin din 1997.

Comparativ cu alegerile din 2022, grupele de vârstă care au înregistrat cea mai mare creştere a prezenţei au fost 18-24 de ani (+124%) şi 25-34 de ani (+60%). Acestea au fost, de asemenea, singurele două grupe de vârstă care au votat pe scară largă pentru NFO (partidul de stânga).

Deşi RN s-a clasat pe primul loc în majoritatea celor 577 de circumscripţii, acest prim tur al alegerilor legislative a evidenţiat o Franţă mai divizată decât oricând din punct de vedere politic, cu apariţia a aproximativ 300 de rezultate triunghiulare (un rezultat triunghiular se referă la o situaţie în care trei candidaţi trec în turul al doilea deoarece au obţinut mai mult de 12,5% din voturile exprimate de persoanele înscrise pe listele electorale).

Barajul format împotriva extremei drepte este unul şubred

În majoritatea cazurilor, această situaţie triunghiulară implică un candidat RN pe primul loc, urmat de un candidat NFP şi Renaissance (partidul majorităţii prezidenţiale) care alternează între locurile al doilea şi al treilea.

Prin urmare, obiectivul principal al celui de-al doilea tur este acela de a înţelege tacticile diferitelor partide pentru a obţine o majoritate în adunare sau cel puţin pentru a împiedica RN să obţină o majoritate absolută.

Deşi victoria RN nu este fără precedent în alegerile franceze, este pentru prima dată când este atât de aproape de a prelua puterea. Acesta este motivul pentru care, în trecut, pentru a împiedica accesul RN la Matignon, celelalte partide făceau front comun împotriva a ceea ce considerau a fi o ameninţare la adresa valorilor republicane şi democratice.

Dar acum se confruntă cu o diviziune ideologică care le ameninţă capacitatea de a se uni pentru a forma obişnuitul "baraj împotriva extremei drepte", punctează analiştii XTB.

Care sunt perspectivele pentru turul al doilea? Strategia proclamată de centrişti şi de alianţa de stânga este aceea a retragerii reciproce în circumscripţiile în care candidatul lor s-ar fi clasat pe locul al treilea, pentru a evita dispersarea voturilor într-o configuraţie triunghiulară.

Acest lucru ar priva RN de o majoritate absolută în parlament, care ar fi apoi format dintr-o majoritate relativă RN şi mai multe grupuri de opoziţie cu o minoritate puternică. Într-un astfel de scenariu, preşedintele ar putea fi forţat să formeze un guvern "tehnic", responsabil pentru afacerile cotidiene, dar incapabil să realizeze reforme structurale majore.

Cu toate acestea, trebuie luaţi în considerare doi factori. În primul rând, coaliţia prezidenţială a lăsat să se înţeleagă că nu îşi va retrage sprijinul pentru candidaţii din partea France Insoumise (LFI), care reprezintă aproape jumătate din candidaţii NFP calificaţi pentru turul al doilea.

În al doilea rând, NFP a anunţat că este dispus să îşi retragă candidaţii doar pe locul 3. Acest lucru ar însemna că rezultatele triunghiulare ar fi în mod logic inevitabile şi în favoarea RN, deschizând potenţial uşa celui de-al doilea scenariu al nostru: obţinerea de către RN a unei majorităţi absolute.

Ce consecinţe sunt pentru pieţe?

Deşi putem distinge două scenarii principale pentru turul al doilea, în realitate acestea au rezultate similare. Primul scenariu ar duce la formarea unui guvern "tehnic" care ar fi incapabil să întreprindă proiectele legislative majore necesare pentru a readuce deficitul în limitele normelor bugetare europene.

"Blocarea" Adunării ar putea fi suficientă pentru ca agenţiile de rating să reducă din calitatea datoriei franceze, ceea ce ar slăbi mediul ratelor dobânzilor şi, prin extensie, pieţele de acţiuni, arată analiştii XTB.

Această situaţie ar putea avea un impact direct asupra indicelui economiei franceze, cunoscut sub numele de CAC 40. Cu toate acestea, din punct de vedere tehnic, preţul indicelui se află deja la un suport major corespunzător retragerii Fibonacci de 50% a ultimului impuls ascendent la scară săptămânală, adică 7.517,7 puncte. Dacă acest prag ar fi depăşit, ar mai fi posibil un ricoşeu de la o retragere Fibonacci de 61,8%, adică 7.339,8 puncte, dincolo de care cumpărătorii ar putea capitula definitiv.

În al doilea caz, consecinţa ar fi, de asemenea, instabilitatea politică care ar afecta ratingul Franţei, deoarece preşedintele Republicii ar putea dori să declare o nouă dizolvare în cazul unei majorităţi absolute pentru RN.

Cu toate acestea, acest lucru ar oferi partidului un an scurt pentru a implementa parţial un program care a fost criticat pe scară largă pentru agravarea datoriei publice, ceea ce ar creşte şi mai mult prima de risc cerută de creditorii guvernului francez.

CAC 40 ar putea apoi să treacă de zona de suport sau să nu reacţioneze imediat în sens descendent şi să alimenteze un scurt raliu ascendent, permiţând vânzătorilor să îşi materializeze convingerea direcţională cu o primă. Indiferent dacă se observă sau nu o redresare, o zonă de retragere mai largă se află între 6.638,1 şi 6.950,1 puncte.

Pentru a evita o apropiere periculoasă de o criză a datoriilor, singura soluţie ar fi, în mod paradoxal, ca preşedintele să instaleze un guvern minoritar în Adunare şi să guverneze prin utilizarea articolului 49 alineatul (3), care permite adoptarea de legi fără consultarea parlamentului, sau prin aplicarea articolului 16 din Constituţie (care conferă puteri depline preşedintelui Republicii).

Acest lucru ar fi considerat o garanţie a stabilităţii politice pentru pieţele financiare, dar ar avea o implicaţie democratică larg nepopulară. Dar, încă o dată, acesta este un pariu riscant, şeful statului riscând o moţiune de cenzură sau chiar punerea sub acuzare.