ÎN FOAIER, DUPĂ "CONCERT" Brokerii privesc SIF-urile drept societăţi comerciale oarecari

Soluţia Senatului în problema "concertării" la SIF-uri nu a stins, totuşi, comentariile specialiştilor pieţei de capital.

Dacă preşedintele Bursei de Valori Bucureşti (BVB) Septimiu Stoica apreciază partea bună a soluţiei - anume că, astfel, evităm anomalia obligaţiei de vînzare a acţiunilor SIF, totuşi vicepreşedintele Bursei, Dan Paul (care este şi preşedintele ANSVM) nu acceptă derogarea de la principiul "acţiuni egale, drepturi egale". De altfel, Septimiu Stoica ne-a precizat că nu exprimă opinia comunităţii bursiere, pentru că încă nu a existat ocazia consultării. Dan Paul spune că soluţia de acum va da naştere la ocolirea legii: "Consider că există doar două variante corecte: ori să rămînă validă ordonanţa de anul trecut, ori, dacă se pune problema deţinerii concertate, atunci atît participaţiile, cît şi drepturile de vot aferente să fie în pragul de 5%".

Opiniile brokerilor urmează aceste două direcţii conturate de preşedintele şi vicepreşedintele Bursei, semn că cei doi au epuizat resursele subiectului. Cu ideea pericolului să fie ocolită legea, este de acord şi analis-tul "Vanguard" Cristian Tudorescu: "Instituţiile pieţei nu pot urmări, în mod real, deţinerile concertate", spune Tudorescu, pe bună dreptate. Domnia sa consideră că procesul de concentrare a proprietăţii SIF-urilor este ineluctabil.

Cealaltă opinie a vicepreşedintelui Bursei privitoare la cores-pondenţa dintre drepturi şi deţinerile de acţiuni, este susţinută de Liviu Avram, broker la "Prime Transaction": "Adevărata miză este, în fapt, deţinerea unui procent semnificativ din drepturile de vot şi, implicit, aptitudinea unor decizii asupra managementului şi viitorului SIF-urilor", spune domnul Avram.

Perspectiva preşedintelui Septimiu Stoica este împărtăşită şi de Daniel Tomescu de la "Swiss Capital", care apreciază că îndepărtarea obligaţiei de vînzare creează premisele revenirii la normalitate.

Domnul Tomescu atrage atenţia asupra pagubelor înregis-trate de investitori în urma "incendiului" provocat de punerea pe tapet a subiectului "concertării" la SIF-uri (despre care ziarul "BURSA" a scris, în timp real, fiind reluat şi într-o declaraţie a senatorului Varujan Vosganian, preşedintele Comisiei Buget, Finanţe, Bănci).

Domnul Tomescu spune că de la apariţia propunerilor de modificare legislativă (2 martie), indicele BET-FI a pierdut aproape 15% într-o săptămînă, atingînd un minim de 43.333 de puncte, la 10 martie. Tot domnia sa subliniază că fluctuaţiile puternice ale acţiunilor SIF influenţează negativ întreaga piaţă bursieră şi afectează încrederea investitorilor. Colegii săi de breaslă, Liviu Avram şi Cristian Tudorescu, prognozează coincident că titlurile SIF urmează să traverseze o perioadă de volatilitate - uşoare creşteri şi descreşteri - pînă la stingerea incertitudinilor care au provocat pierderi.

Cu toate pagubele, subiectul "concertării" la SIF-uri trebuia, odată şi odată, să fie adus în dezbatere. Căci "concertarea" nu este doar fisura normativă prin care s-a strecurat intenţia de schimbare a şefilor adminis-trării SIF-urilor, ci deschiderea spre o schimbare în menirea lor iniţială. Adică transformarea lor în societăţi comerciale oarecari.

Ceea ce nu respingem ca idee, dar susţinem, încă o dată, că necesită o analiză şi o decizie politică.