Perspective pentru acţiunile "Eurom Bank"

• "Eurom Bank" a obţinut, în primul trimestru, un profit de 11,5 miliarde de lei

• Profitul bugetat pentru sfîrşitul anului este de 2,6 milioane de dolari

• În lunile următoare, banca îşi va majora capitalul social cu 11 miliarde de lei şi va acorda o acţiune gratuită pentru acţionarii ce deţineau 36 de acţiuni la data de 11 noiembrie 2003

Acţiunile "Eurom Bank" pot fi tranzacţionate începînd de astăzi pe piaţa Rasdaq. "Eurom Bank" este cea de a doua bancă listată pe piaţa extrabursieră, după Banca "Carpatica". Intrarea sa pe piaţă are loc la o săptămînă după cea a acţiunilor "Rompetrol Rafinare" (Petromidia) pe Bursa de Valori Bucureşti, care a bătut recordul la numărul acţiunilor transferate într-o singură zi. În timp ce "Petromidia" şi-a asigurat succesul încă de la debut, rămîne de văzut cum vor reacţiona investitorii în cazul titlurilor "Eurom Bank".

În cazul băncii nou listate, trebuie ţinut seama că acţiunile se tranzacţionează pe Rasdaq prin metoda negocierii, care asigură o lichiditate mai mică decît sistemul de licitaţie al Bursei de Valori, aşa încît, spun unii analişti, nu trebuie să ne aşteptăm la foarte multe tranzacţii încheiate în prima zi.

Pentru că "Eurom Bank" este cea mai mică dintre toate cele patru bănci prezente pe piaţă (BRD şi "Banca Transilvania" co-tate la Bursa de Valori şi Banca "Carpatica" cotată pe Rasdaq), este posibil ca şi preţul acţiunilor să fie sub cel la care se tranzacţionează în prezent celelalte bănci.

"Eurom Bank" are în prezent un capital social de 386,07 miliarde de lei, ceea ce reprezintă o treime din capitalul "Băncii Transilvania" şi în jur de 80% din capitalul actual al "Băncii Carpatica", care este de 475 miliarde de lei şi are pe rol o majorare a capitalului social cu încă 250 miliarde de lei.

Deoarece acţiunile "Petromidia" aveau în spate o istorie a tranzacţiilor, fiind listate iniţial pe piaţa Rasdaq, brokerii au putut să ofere clienţilor lor un preţ estimativ la care ar fi putut fi tranzacţionate acţiunile în prima zi de listare la BVB. La "Eurom Bank", însă, preţul de piaţă se va forma astăzi pentru prima dată.

Nou intrata pe piaţa Rasdaq a obţinut în anul 2002 un profit pe acţiune de 184 de lei (din care 108 lei a fost acordat ca dividend), iar în 2001 acesta a fost de 152 de lei (nu au fost acordate dividende). Anul 2003 a fost încheiat cu un profit de 6,5 miliarde de lei, care a fost practic obţinut în trimestrul al patrulea al anului. Dorel Coteţ, directorul general al "Eurom Bank", ne-a declarat că acest profit era de aşteptat, în condiţiile în care banca şi-a reluat activitatea în 2001, practic de la zero. Domnul Coteţ ne-a precizat că profiturile obţinute în anii anteriori au provenit din recuperări ale unor creanţe mai vechi. "Eurom Bank" avea la sfîrşitul anului trecut o cotă de piaţă 0,41%, în creştere de la 0,28% în 2002, iar activele totale s-au dublat practic, înregistrînd o creştere de 103%.

Pentru calculul unui preţ estimativ de piaţă putem face o com-paraţie cu celelalte bănci listate. Acţiunile BRD se tranzacţionează în momentul de faţă la un PER de 14,8 (preţ mediu împărţit la profit pe acţiune), iar "Banca Transilvania" sînt trans-ferate la un PER de 15,8.

În condiţiile capitalului social actual al băncii "Carpatica" şi al profitului preliminat de aceasta de 138,25 miliarde de lei pentru anul 2003, acţiunile ar avea un PER de 11. Prin comparaţie, dacă acordăm acţiunilor "Eurom Bank" un PER cuprins între 7 şi 10 (la profitul anului 2003), putem obţine un preţ de piaţă al acţiunilor sub valoarea nominală a acţiunilor (1000 de lei), de numai cîteva sute de lei.

Pe de altă parte, trebuie ţinut cont şi de faptul că "Eurom Bank" a obţinut în primul trimestru al acestui an un profit net de 11,5 miliarde de lei şi este prevăzut ca, pînă la finele acestui an, profitul să atingă 2,6 milioane de dolari. De asemenea, în lunile următoare, banca îşi va majora capitalul social cu 11 miliarde de lei prin capitalizarea rezervelor. Ca urmare, acţionarii înscrişi în regis-trul acţionarilor la data de referinţă 20 noiembrie 2003 (data corespunzătoare AGA care a apro-bat această majorare) vor primi cîte o acţiune nouă, la 36 de acţiuni deţinute deja. În aceste condiţii, preţul de piaţă al acţiunilor va ţine cont de noile date.