Câştigurile Nvidia: IA generativă a atins "punctul critic"

Câştigurile Nvidia raportate săptămâna trecută au fost cel mai important eveniment şi unul pe care l-am evidenţiat în analizele noastre. În ciuda aşteptărilor excesive legate de publicarea veniturilor, Nvidia a oferit rezultate incredibile în ceea ce priveşte câştigurile. Nu am mai văzut aşa ceva până acum pe piaţa de acţiuni în ceea ce priveşte rata de creştere a veniturilor: 265% annual, pentru o companie care se estimează că va raporta venituri de aproximativ 100 de miliarde de dolari în următoarele patru trimestre. Aproape că nu ar trebui să fie posibil, conform unui comunicat remis redacţiei.

Iată principalele noastre concluzii:

• performanţă solidă în T4 FY24, cu venituri în creştere cu 265% faţă de anul trecut, iar estimarea privind veniturile FY25 T1 la 24 de miliarde de dolari este cu 10% peste estimarea consensului.

• Comentariul directorului financiar Nvidia că IA generativă a atins un "punctul critic" este cea mai fermă predicţie pe termen lung la cerere pe care o avem de la Nvidia de la începutul erei IA generative. Acesta este motorul cheie al upgrade-urilor de model pe Nvidia şi ceea ce conduce la randamentele mai mari. Acţiunile Nvidia au crescut cu 13% în tranzacţiile înainte de deschiderea pieţei.

• Un client a reprezentat 13% din venituri în FY24. Aceasta înseamnă 7,9 miliarde de dolari de cipuri de computer au venit de la un singur client în doar un an. Pe baza creşterii agresive a cheltuielilor de capital de către Microsoft în trimestrele anterioare, cea mai bună presupunere a noastră este că este Microsoft.

• Marja de profit net a fost de 55,6% pentru trimestrul respectiv. Nicio altă companie din sectorul tehnologiei cu o valoare de piaţă peste 100 de miliarde de dolari nu are acest tip de marjă de profit net. Se pare că Sam Altman, cofondatorul OpenAI, a luat cuvintele celebrului fondator Amazon, Jeff Bezos, "marja ta este oportunitatea mea" la propriu, deoarece intenţionează să înceapă o afacere cu cipuri pentru a concura cu Nvidia în businessul IA.

• Sentimentul acţiunilor va prospera cu acest rezultat în următoarele săptămâni şi nu putem exclude un scenariu de topire a acţiunilor legate de IA. Sectorul tehnologic mai larg din SUA îşi va extinde probabil impulsul.

• Acesta a fost cel de-al 8-lea anunţ consecutiv de câştiguri de la Nvidia. Creează o buclă de feedback pozitiv în aşteptări, ceea ce va face din ce în ce mai dificil pentru Nvidia să depăşească în mod continuu estimările.

Pe măsură ce impulsul tehnologic continuă, investitorii ar trebui să înceapă să se gândească la reducerea expunerii la tehnologia americană în sens mai larg. Investitorii care doresc să fie acoperiţi pe deplin în acţiuni, dar care profită de câştigurile recente excepţional de puternice în tehnologia din SUA îşi pot reduce riscul de portofoliu într-un mod uşor. Există trei sectoare care au arătat o corelaţie scăzută cu Nvidia şi acestea sunt energia, utilităţile şi produsele de consum. Investitorii îşi pot diversifica cu uşurinţă expunerea la riscul tehnologic din SUA utilizând ETF-uri care oferă expunere la aceste trei sectoare.

Din cele 20 de acţiuni din lista noastră pe tema IA, 15 companii au raportat acum câştiguri. Ultima companie care a raportat câştiguri este Adobe, care este programată să publice rezultatele câştigurilor pe 14 martie. Valul de creştere generativ al IA şi, în general, investiţiile în afaceri care revin în toate părţile lanţului de aprovizionare tehnologică se manifestă în ratele de creştere a veniturilor. După cum arată graficul de mai jos, rata medie de creştere a veniturilor revine pentru aceste acţiuni legate de IA.